国际金融学13课件.ppt

国际金融学(13) International Finance 湖南文理学院经济与管理学院 主讲教师 向绪忠 第十三章 政策的国际协调 开放经济的相互依存性 国际间政策协调的基本原理 几种国际间政策协调方案简介 第一节 开放经济的相互依存性 一、两国蒙代尔—弗莱明模型简介 二、固定汇率制下经济政策的国际传导 三、浮动汇率制下经济政策的国际传导 一、 两国蒙代尔—弗莱明模型简介 1.两国经济联系的途径：两国的国民收入——贸易收支；两国的利率水平——外汇市场；两国的价格水平——实际汇率。 2.突然冲击在开放经济间的3种传导机制： ⑴收入机制——溢出效益与反馈效应 ⑵利率机制——利率变动引起资金在国际间流动 ⑶相对价格机制：名义汇率、价格水平变化→实际汇率q 变动→两国商品国际竞争力变动→冲击他国经济 二、 固定汇率制下经济政策的国际传导 2. 财政政策的国际传导 三、 浮动汇率制下经济政策的国际传导 2. 财政政策的国际传导 财政政策、货币政策的溢出效应 第二节 国际间政策协调的基本原理 国际间政策协调的益处 国际间政策协调的基本概念 浮动汇率制下国际间政策协调的实践 一、国际间政策协调的基本概念 国际间政策协调（international policy coordination）： 狭义：指各国在制定国内政策的过程中，通过各国间磋商等方式对某些宏观政策进行共同的设置。 广义：凡是在国际范围内能够对各国国内宏观政策产生一定程度制约的行为均可视为国际间政策协调。 国际间政策协调的方式：相机性协调（discretionbased coordination）、规则性协调（rulebased coordination）。 国际间政策协调的六个层次 1.信息交换（information exchange）：各国政府相互交流为维持内外均衡采取的宏观调控政策目标、范围、重点、政策工具及搭配信息等——最低层次的协调 2.危机管理（crisis management）：针对世界经济发生的严重的突发事件，各国进行政策协调以缓解、渡过危机。目的：防止危机蔓延——属于临时性措施。 3.避免共享目标变量的冲突（avoiding conflicts over shared targets）：冲突的典型形式——竞争性贬值 4.合作确定中介目标（cooperation intermediate targeting）：各国对政策中介目标进行协调，以避免对外产生不良的溢出效应。 5.部分协调（partial coordination）：不同国家就国内经济的部分目标、政策工具进行协调。 6.全面协调（full coordination）不同国家将所有政策目标、工具都纳入协调范围。 二、国际间政策协调的益处 三、浮动汇率制下国际间政策协调的实践 三个阶段： 第一阶段：1974—1979年：为应对第一次石油危机及全球通货膨胀——每年举行主要工业国经济首脑会议。 第二阶段：1980—1985年：为应对持续的通货膨胀，各国自行其是采取紧缩性政策，造成世界经济的严重衰退。 第三阶段：1985年以后：美日德的顺差，通过举行首脑会议，各国进行政策合作共同干预外汇市场，以降低美元币值。 第三节 几种国际间政策协调方案简介 一、托宾税方案 二、麦金农方案 三、汇率目标区方案 一、对全球外汇交易征税的托宾税方案 （一）提出：1972年托宾在普林斯顿大学演讲时提议：“往飞速运转的国际金融市场这一车轮中掷些沙子”。首次提出对现货外汇交易课征全球统一的交易税。经济学家把这种外汇交易税称为“托宾税”。 （二）托宾税的功能： 1.首要功能——抑制投机，稳定汇率 2.为全球性收入再分配提供资金来源 （三）托宾税的实施难题： 1.外汇投机作用的评价。 2.面临许多技术难题。 3.存在政策协调的阻碍。 二、恢复固定汇率制的麦金农方案 提出：1974年，后经多次修正。 主要理由：一浮动汇率制为核心的国际货币制度缺乏效率。⑴从国际看，汇率伯丁增加了各国的外部不确定性；⑵从国内看，汇率波动造成币值不稳，货币替代等影响货币政策的效力 主要内容： 1.各国应依据购买力平价确定彼此之间的汇率水平，实行固定汇率制。 2.各国应通过协调货币供给的方法维持固定汇率制。 对麦金农方案的批评 1.方案在实现汇率稳定性的同时，牺牲了汇率的灵活性。 2.方案简单地以购买力平价作为均衡汇率的确定标准值得斟酌。 3.方案以协调各国货币供给来维持固定汇率制的设想难以在实际经济中实现。 三、汇率目标区方案 1987年由威廉姆森和米勒将汇率目标区制从政策协调角度进行扩展而成。又被称为“扩展的汇率目标区方案”（