中央银行学第四章概念.pptVIP

3）规避风险 主权风险 信用风险 市场风险 操作风险 小例子： 新加坡的外汇储备管理模式 新加坡从1981年开始对外汇储备实行“三驾马车”的积极管理方式，即财政部主导下的新加坡政府投资公司（GIC）、淡马锡（Te-masek）和新加坡金融管理局（MAS）体制。 MAS持有外汇储备中的货币资产，主要用于干预外汇。 GIC主要负责外汇储备的长期管理，其投资领域除了美、欧政府债券之外，也投资于股票、房地产以及直接投资。 淡马锡控股则是另外一家介入新加坡外汇储备积极管理的企业。淡马锡原本负责对新加坡国有企业进行控股管理，从20世纪90年代开始，淡马锡利用外汇储备投资于国际金融和高科技产业。 　　挪威的做法与新加坡类似，成立于1998年的挪威银行投资管理公司主要负责管理挪威政府通过石油出口获得的外汇储备，目前投资于一个包罗广泛的证券组合。 　　上述管理模式的收益不菲——淡马锡控股的年累计回报高达18%。 四、我国央行储备资产业务 1.???? 扩大黄金储备的战略意义 有助于改善国际储备结构，避免汇率风险 有助于人民币币值稳定 有助于增强市场调控能力，稳定心理预期 凯恩斯:“黄金在我们的制度中所具有的重要作用，它作为最后的卫兵和紧急需要时的储备金，还没有其他更好的东西可以代替它。” 黄金储备新动向 动向一：“黄金回国” 历史： 1966年由于民族主义情结及经济原因，法国总统戴高乐命令将存放在美国的黄金运回法国，这次“黄金回国”使法国避免了布雷顿森林体系崩溃所造成的巨大损失；2005年伊朗从瑞士运回黄金；2011年委内瑞拉总统查韦斯命令将存放于美国等国的黄金运回国。 现在： 2013年1月，德国央行宣布了“黄金回国”的消息，德国的黄金储备量为3391.3吨，占该国外汇总储备的72.7%，其中存放在美国的黄金有近1500吨，将分阶段把存放在法国和美国的共计674吨黄金搬回本国存放。 继德国央行之后，瑞士也提出了“黄金回国”的想法，希望将全部存储在纽约的1040吨黄金运回本国存放。 　　 美国人自己也开始准备将黄金搬回各州储存。德克萨斯州议会正在考虑立法设立黄金储备库，将存放在纽约联储价值10亿美元的黄金搬回州内存放。 意图： 政治因素；经济因素等。 一方面引起市场对美国和美元信用问题的关注；另一方面则是出于对本国货币体系提振的需求，更是出于黄金储备对国家战略利益的重新思考。 动向二：增加黄金储备 数据显示，俄罗斯2013年2月增持黄金6.998吨，已是连续第四个月增持黄金。截至2013年2月底，俄罗斯的官方黄金储备升至976.952吨。 　 土耳其2月增持黄金5.574吨，是该国连续第三个月增持黄金。韩国央行2月份购买黄金20吨。 　 据IMF统计数据显示，去年8月增持黄金储备的央行有16家，各国央行增储黄金的步伐虽时断时续，但从未停止。 　 各国央行持续增储黄金原因： 从长期来看，其一，原本美元与黄金走势完全负相关的局面有可能被打破，趋向于更强调本国货币与黄金之间的联动性； 其二，对于黄金持有国而言，以黄金担保国家信用货币的稳定性作用被提升。 福布斯：中国正在暗中增持黄金 2014年或公布有5000公吨黄金储备 ????美国《福布斯》杂志网站2013年7月22日刊发了美国版《货币战争》作者JamesRickards的文章，作者表示，中国人正在暗中增持黄金，他们公布的所谓黄金储备都是假的，中国央行正在囤积黄金，并准备将其用作货币战争中强有力的武器。 中国人民银行最近一次公布其黄金储备是在2009年4月，为1054公吨。 2013年初，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲在两会上回答记者提问时表示，在保持市场平稳的情况下，对于国家来说，黄金储备和黄金投资永远是一个选项，我们永远都会考虑。 2.当前关于我国外汇储备经营管理的一些争论 外汇储备规模是否过大？ 外汇储备结构是否合理？ 外汇储备管理是否规范？ （一）我国外汇储备的增长、来源及原因 1.增长过程 五个阶段 1982—1984年 小幅增长 1985—1989年 大幅下降 1990—1994年 较大增加 1994—2000年 增加——增幅急剧降低——缓慢增长 2001年至今 高速增长 2.来源构成 外贸顺差 直接投资净流入 热钱流入 居民将外币储蓄转化为人民币资产 外汇储备投资收益 3. 迅速膨胀的原因 长期走偏的外经贸制度导致我国国际收支出现高额、持续双顺差。 汇率形成机制及资本项目管理政策，使得双顺差