第7章 无形资产评估概要.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 三、商誉评估需要注意的几个问题 （1）商誉评估必须在产权变动或经营主体变动的前提下才可进行。 （2）商誉价值取决于企业所具有的超额收益水平。 （3）商誉价值形成既然是建立在企业取其超额收益基础之上，那么，商誉评估值与企业中为形成商誉投入费用没有直接联系。 （4）商誉评估也不能采用市场法。 （5）企业负债与否、负债规模大小与企业商誉没有直接关系。 四、商誉评估的方法 （一）超额收益法 1、超额收益本金化价格法 商誉的价值 = 预期年超额收益÷适用的资本化率 式中： 预期年 企业预期 该企业各类单项 行业年平均 超额收益 = 年收益额 － 资产评估值之和 × 收益率 或： 预期年 该企业单项资产 该企业预期 行业年平均 超额收益 = 评估值之和 × 年收益率 － 收益率 【例】某企业准备出售，对企业整体价值及各单项资产价值进行评估。在企业持续经营前提下，评估人员估测企业收益额为770万元，经过评估，得出企业各类单项资产评估值之和为2000万元，评估人员经调查该行业资产收益率水平平均为25%，根据企业现有情况分析，确定商誉的投资收益率为28%。试确定该企业商誉评估值。 答案：商誉的价值=(770-25%×2000)/28% =964(万元) 2、超额收益折现法 式中： Ri ——第i年企业预期超额收益 r ——折现率 n ——收益年限 【例】某企业经预测在今后五年内具有超额收益能力，预期超额收益分别为90万元、120万元、140万元、110万元、100万元，该企业所在行业的平均收益率为12%，则 答案：商誉的价值=90×0.8929+120×0.7972+140×0.7118+110×0.6355+100×0.5674 =402.30(万元) （二）割差法 商誉的 企业整体 企业各单项资产评估值之和 评估值 = 价值评估值 － （含可确指无形资产） 【例】某企业准备以整体资产与其他企业合资经营，需要了解企业商誉的价值。根据企业过去的经营情况和未来市场形势，预测其未来4年的净利润分别是11万元、12万元、14万元、13万元，并假定从第5年开始，以后各年净利润均为15万元。根据银行利率及企业经营风险情况确定的折现率和本金化率均为10%。并且，采用单项资产评估方法，评估确定该企业各单项资产评估之和(包括有形资产和可确指的无形资产)为90万元。试确定该企业商誉评估值。 答案：企业整体评估值=11×0.9091+12×0.8264+14×0.7513+13×0.6830+15÷10%×0.6830=141.76(万元) 商誉的价值=141.76-90=51.76(万元) * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 预期销售收入测算结果 年度 销售收入（万元） 第一年 600 第二年 750 第三年 900 第四年 900 评估值计算表 因此，该专利技术的评估值为65.47万元。 年度 销售收入 分成额 收益现值 第一年 600 18 15.65 第二年 750 22.5 16.63 第三年 900 27 17.75 第四年 900 27 15.44 合计 65.47 2.成本法 重置成本、贬值率（功效损失率） 自制专利的成本构成： ①研制成本 直接成本：材料费用、工资费用、专用设备费 用、资料费、咨询鉴定费等。 间接成本：管理费、非专用设备折旧费、应分摊 的公共费用及能源费用。 ②交易成本 ：发生在交易过程中的费用支出。 技术服务费、差旅费、手续费、税金 【例】评估某公司一项2年前自创的专利，法律保护年限为10年，经评估，该专利尚可使用6年。 材料费用45 000元；工资费用10 000元；专利设备费6 000元；资料费1 000元；咨询鉴定费5 000元；专利申请费3 600元；培训费2 500元；差旅费3 100元；管理费分摊2 000元；非专利设备折旧费9 600元；合计87800元。 近两年生产资料价格上涨指数分别为5%和8% 重置成本=87800*（1+5%）*（1+8%）=99565元 贬值率=2/(2+6)=25% 评估值=99656*（1-25%）=74