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2017-03-10 发布于四川
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20170213行业研究石油化工行业周报——OPEC减产执行

[Table_Summary] OPEC 减产执行率创纪录，石化高景气持续行业周报行业研究方正证券研究所证券研究报告石油化工行业 2017.02.12/推荐 [TABLE_ANALYSISINFO] 1、核心观点：目前市场主要担忧在石化高景气周期持续性问题，首席分析师韩振国执业证书编号： S1220515040002 我们认为地板价、库存增值、乙烯装置投产等悲观影响因素已 TEL: 010 在预期内，而主要改善反映不足：（1）炼油毛利仍将维持较好 E-mail： hanzhenguo@foundersc.co 水平，主要改善来自：①按国内成品油定价机制，油价在80 美 m 元/桶以下，油价越高，加工毛利越高；②柴汽比进一步下降。 [Table_Author] 联系人：马宝玲（2）烯烃高景气周期持续：①全球乙烯需求在以年均550 万-600 TEL ： 010 万吨的速度增长，相当于每年需要新建 5-6 套世界级规模的乙 E-mail ： mabaoling@foundersc.co 烯装置，而未来全球产能增长总体仍将落后于需求增长；②全重要数据： m 球乙烯未来新增产能主要来自煤头与乙烷路线，基本不副产丁 [Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 23 二烯，下游合成橡胶需求旺盛，丁二烯价格获得强力支撑。（3）总股本(亿股) 1549.30 PX-PTA-聚酯产业链景气持续恢复。本周建议组合：华锦股份、销售收入(亿元) 10470.26 中国石化、荣盛石化、海默科技、大庆华科。利润总额(亿元) 421.38 2、公司动态：1）桐昆股份：计划启动年产 20 万吨高功能全行业平均PE -275.86 差别化纤维（恒邦三期）项目和嘉兴石化年产 30 万吨差别化平均股价(元) 11.94 纤维项目建设，推进涤纶产能扩张，优化产品结构。2）新潮能源：申请恢复审查公司发行股份及支付现金购买资产并募集配行业相对指数表现：套资金暨关联交易申请材料的议案。3）海越股份：公司重大事 [TABLE_QUOTEINFO] 项停牌公告，控股股东正筹划所持本公司全部股权的转让事宜。 38% 8000 3、市场动态：1）OPEC 减产执行率创纪录，美国原油产量和 30% 7000 库存量持续增长，油价温和上涨。Brent 期货2 月10 日收于57.54 6000 22% 5000 美元/桶，周环比+1.23%；截至2017 年2 月3 日，美国原油产 4000 量为897.8 万桶/天，周环比+6.3 万桶/天；美国商业原油库存5.09 14% 3000 亿桶，环比+ 1383 万桶。IEA月报显示OPEC 产油国1 月总产量 2000 6% 1000 为2993 万桶/天，下降112 万桶/ 日，减产执行率达到90%，创 -2% 0 下历史记录。 2 5 8 1