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返回目录 金 融 工 程 学 参考读物 洛伦兹.格利茨，唐旭译，1998，《金融工程学》，经济科学出版社 对应的英文：Financial Engineering: Tools and Techniques to Manage Financial Risk, 约翰. 马歇尔. 维普尔著，宋逢明等译，1998，《金融工程》，清华大学出版社 对应的英文：Financial Engineering, John F.Marshall,Vipul K.Bansal Simon Schusrer 1992 约翰.赫尔著，张陶伟译， 1997 ，《期权.期货和衍生证券》，华夏出版社 对应的英文：Options ,Futures, and Other Derivative Securities, John C.Hull Prentice Hall Third Edition ，1998 郑振龙主编，《金融工程》，高等教育出版，2003 宋逢明，《金融工程原理》，清华大学出版社，1999 目录 什么是金融工程学？ 金融：研究对象 工程：研究方法 金融工程：用工程化的方法研究金融问题。 金融工程学的定义 费纳迪（John Finnerty ）：金融工程学是关于金融创新工具及其程序的设计、开发和运用，并对解决金融问题的创造性方法进行程序化的学科。 创新是金融工程的核心。 金融工程偏爱的，是那些具有创造性思维的人。 桌子上放着一堆木头和一堆尼龙丝。 梅森(Scott Mason)和莫顿(Robert Merton)认为：金融工程是实现金融创新的手段，是金融服务公司用以解决客户特殊金融问题的一种系统方法。金融工程分为5个步骤： 本章主要内容 传统金融学的主要研究内容 金融工程学的发展历程 金融工程学的基本框架 金融工程学的应用范畴 第一节 传统金融学的主要 研究内容 -A Brief Review About Traditional Finance 传统金融学——宏观的金融市场运行理论 宏观领域：主要从研究中央银行的利率政策和货币政策入手，了解各种金融机构在金融市场中的地位和作用。 凯恩斯(John M. Keynes)有关利率，就业和通 货膨胀的开创性理论《就业、利息和货币通论》（1936）。 弗里德曼(Milton Friedman)的货币主义学说。 米勒(Merton H.Miller)和莫迪里亚尼(Franco Modigliani)的有效金融市场理论。 布莱克(Fisher Black)，莫顿(Robert Merton)和舒尔茨(Myron Scholes) 等学者关于金融工具定价的模型。 传统金融学——微观的公司投资理论 微观方面主要来自于企业的投资融资实践。 布莱利(Richard A. Brealey)和麦尔斯(Stewart C. Myers)在公司理财方面的研究，系统而深入地总结了企业的投融资问题 问题： 宏观的理论研究成果非常丰富，建立了近乎完美的金融学体系和框架。而将这些理论应用到微观的企业投资决策时出现大量的投资失误。如：互联网泡沫，美国长期资本管理公司投资的失误。 第二节 金融工程学的发展 -A Brief History of Financial Engineering 理论上的重大发现 1952年，马可维茨(Harry M. Markowitz)提出了证券组合思想。 金融理论应用的几个阶段 来自实践的推动因素 金融交易工具的创新。 丰富的交易工具，过去是定制的交易工具，现在往往已经成为标准化的工具。 美国芝加哥市场原木期货交易合同（第一个标准化合同）。 投机商的出现使得期货合同逐步脱离了实际 市场上的供需双方而成为一种独立的交易工具。 金融工具的创新本身不创造新的市场信息， 只是通过金融工具表达各种潜在的市场信息。 金融工具越丰富信息表达越完善 来自实践的推动因素 农场主的困惑之一 如何克服农产品的价格波动？究竟是从金融市场购买一份远期合同还是购买一份卖方期权，或者是投资银行家手中购买一个有利于其生产的天气指数？ 第三节 金融工程学的 基本框架 -A Primary Framework of Financial Engineering 金融工程的要素：不确定性 农场主的困惑之二 对农场主而言，明年的降雨量就是具有不确定性的事件。这种不确定性给他造成的直接麻烦是：他无法决定明年应该种植什么作物。因此，明年降雨量的不确定性越高，农场主就越难预测未来，他的问题就越麻烦，也就更愿意支付更高的代价来克服这种不确定性。 金融