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金发科技（600143.sh）
石油、化学、塑胶、塑料/塑料制造业
公司深度研究报告
2007年 07月 09日
金发科技(600143.sh) 公司评级
当前价格(元) 38.61
快速增长态势不变 目标价格(元) 58.00
董力伟 化工行业研究员 前次评级 持有
电话：020897
eMail：dlw@
近年来公司业绩保持持续快速增长
公司改性塑料的销售量（含贸易品）从 2004 年度的 19.64 万吨上升 股价走势
到 2006 年的 33.04 万吨，销售收入从 23.92 亿元增加至 46.42 亿元，
主营业务利润从 2.46 亿元增加至 5.79 亿元，净利润从 1.05 亿元增
加至 3.07 亿元，05、06 年的净利润复合增长率高达 71%。
改性塑料市场空间巨大
改性塑料行业未来市场预期乐观，预计在未来5-10年内改性塑料的
市场需求量仍将保持10%以上的增长率。其中，汽车领域最具增长
市场表现 1 个月 3 个月 12个月
潜力，电子电气及其他领域用改性塑料也将保持快速增长态势，而 股价涨幅 22.73% 18.62% 212.85%
传统的家电领域的市场容量仍有提升空间。 上证综指 3.97% 15.94% 126.94%
募集资金项目进一步优化公司产品结构，提升产品盈利能力
公司此次募集资金项目产品主要是汽车、IT、电动工具、灯饰和玩具
等中高端领域用改性塑料，项目完成后可新增产量 20 万吨，公司的
规模优势将更加突出，同时还将提高公司中高端产品的比重，进一 股票数据
总股本(万股) 63,700.00
步提升公司产品的盈利能力。
流通 A 股(万股) 26,863.31
盈利预测与评级
主要股东:
考虑期权成本因素的影响，预计增发后 07、08、09 年每股收益分别
袁志敏
为 0.75 元、1.21 元和 1.72 元。给予公司 2008 年 PEG 为 0.8 ，目
主要股东持股比例 21.58%
标价为 58.75 元，而 DCF 估值为 56.72 元，综合考虑，我们认为公 流通 A 股比例 42.17%
司的合理目标价为 58 元，给予买入评级。
预测及评估
2005A 2006A 2007E 2008E 2009E 财务比率
主营收入 (百万元) 3,454.87 4,651.81 6639.85 9
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