第八章外汇与汇率讲稿.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 储备资产： 包括货币当局随时可利用并控制以达到一定目的的外部资产 持有目的：为收支失衡提供直接融资，通过干预外汇市场影响汇率从而间接的调整收支失衡，及其他目的 组成：货币黄金、特别提款权、在国际货币基金组织的储备头寸、国际货币基金组织信贷的使用、外汇（包括货币、存款和有价证券）和其他债权 错误与遗漏账户 (Errors and Omissions Account) 人为设定的抵消账户 目的：平衡结账时出现的净贷方余额或借方余额，使国际收支平衡表的借贷双方实现平衡 出现余额的原因： 不同账户的统计资料来源不一 资料不全与错漏 纪录时间不同 人为因素（虚报出口） 外汇与汇率 第二节 汇率与汇率制度 第二节 汇率与汇率制度 汇率及其标价法 1. 国与国之间货币折算的比率叫汇率； 汇率的表现形式是：以一国货币表示的另一国单位货币的“价格”，因此又称汇价。 2.一个开放经济，到处可以看到汇率牌价表。 汇率牌价表有两种标价法：直接标价法和间接标价法。 大多数国家采用直接标价法；美、英采用间接标价法。 直接标价法 直接标价法是固定外国货币单位数额，以本国货币表示这一固定数量的外国货币价格的方法。汇率涨跌都以本国货币数额的变化来表示。 一定单位外币折算的本国货币增多，说明外汇 汇率上涨，即外国货币币值上升，或本国货币币值 下跌；反之，一定单位外币折算的本国货币减少， 说明外汇汇率下跌，即外币贬值或本币升值。如100 ＄=827.6￥为直接标价法。 间接标价法 间接标价法是固定本国货币的单位数量，以外 国货币表示这一固定的本国货币价格的方法，在间 接标价法下，本国货币的数额固定不变，汇率涨跌 都以外国货币数额的变化来表示。英国一直采用间 接标价法。 例如：在自由外汇市场上，银行挂出的马克与英镑的牌价分别为： 1GBP = 1.7650/60USD 直接标价法（前者为买入价，后者为卖出价） 1USD = 1.6510/20DEM 间接标价法（前者为卖出价，后者为买入价） 第二节 汇率与汇率制度 汇率及其标价法 3. 中国采用直接标价法——中国的外汇牌价表： 第二节 汇率与汇率制度 汇率种种 1. 单一汇率与复汇率； 2. 官方汇率、市场汇率、黑市汇率； 3. 固定汇率与浮动汇率： 固定汇率，是第二次世界大战后市场经济国家较长时期实行的汇率制度；浮动汇率制度则是在70年代初美元连续两次贬值，固定汇率制度难以继续维持之后，多数国家改行的汇率制度。 第二节 汇率与汇率制度 汇率种种 4. IMF对各国五光十色的汇率安排作如下分类： ⑴无法定货币的汇率安排； ⑵货币局制度； ⑶其他常规的固定钉住汇率安排； ⑷在水平带内的钉住； ⑸爬行钉住； ⑹爬行带内的浮动； ⑺不事先公布干预途径的管理浮动； ⑻独立浮动。 第二节 汇率与汇率制度固定汇率制与浮动汇率制的比较 比照价格市场化和利率市场化的思路，好像浮动汇率制较之固定汇率制理想。 其实问题并不这么简单。以香港为例，世界公认，这是市场化最充分的地区。但香港实行的却是联系汇率制度。 两种汇率制孰好孰坏的争论，不只涉及经济全局，而且往往是国与国之间的政治问题。 第二节 汇率与汇率制度 人民币汇率制度 1. 以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制： ⑴实行单一汇率；⑵指定准许经营外汇的银行，在全国外汇交易中心，买卖外汇；⑶汇率波动超过一定幅度，中国人民银行入市干预；⑷根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，中国人民银行公布当日人民币对美元及其他主要货币的汇率；⑸各经营外汇的银行在人民银行规定的浮动幅度内自行挂牌，买卖外汇。 第二节 汇率与汇率制度 人民币汇率制度 2. 外国把人民币的汇率归之为固定钉住（美元）汇率制； IMF 则特别把中国的汇率安排划入该组织 “其他常规的固定钉住汇率安排” 项目之下。 外汇与汇率 第三节 汇率与币值、汇率的决定 第三节 汇率与币值、汇率的决定 货币的对内价值与对外价值 1. 币值是一个常用的概念。 从国内角度考察，它相当于物价的倒数，称为货币的“对内价值”；