项目财务评价概要.ppt

第七章 建设项目的 财务评价 财务评价 又称企业经济评价。根据现行国家财税制度和价格体系，分析、计算项目的直接效益和直接费用，以考察项目的盈利能力、清偿能力和财务生存能力等财务状况，据以判别项目的财务可行性。 财务评价分类 融资前财务评价 考察项目自身的经济性，为后续工作提供基础。 融资后财务评价 考察在既定融资方案基础上，项目对投资人的贡献及其运行状况。 融资前财务评价 在不考虑债务融资的条件下进行的财务评价。 融资前财务评价不考虑债务资金的筹集、使用和偿本付息等融资问题（假设所需全部资金均为项目所有）对项目建设和运营效益的影响，以考察项目自身的财务可行性。 初步可行性研究阶段，可只进行融资前财务评价。 从项目投资盈利能力角度，考察项目方案设计的合理性，为后续融资和投资决策做准备。所以，融资前评价是对项目盈利能力的评价。 项目盈利能力评价可从所得税前和所得税后两方面进行。 融资前财务评价的内容 融资前财务评价的现金流 融资前评价项目投资现金流量由以下科目构成： 现金流入：营业收入、补贴收入、固定资产残值及流动资金回收。 现金流出：建设投资、流动资金、经营成本、增值税、营业税金及附加。 税后评价时，现金流出还包括调整所得税。 需要注意 1. 当项目计征增值税时，营业收入是否含（增值）税，一定要区别处理。当营业收入为不含（增值）税收入时，现金流出中不含增值税科目；当营业收入为含（增值）税收入时，现金流出中应增加增值税科目。 2. 进行税后评价时，计算企业所得税的基础是息税前利润，称为“调整所得税”。 没考虑债务资金吗？ 项目投资现金流量表 序号 项 目 计 算 期 1 2 3 4 5 6 …… n 1 现金流入 　 　 　 　 　 　 　 　 1.1 营业收入 　 　 　 　 　 　 　 　 1.2 补贴收入 　 　 　 　 　 　 　 　 1.3 回收固定资产余值 　 　 　 　 　 　 　 　 1.4 回收流动资金 2 现金流出 　 　 　 　 　 　 　 　 2.1 建设投资 　 　 　 　 　 　 　 2.2 流动资金 　 　 　 　 　 　 　 　 2.3 经营成本 　 　 　 　 　 　 　 　 2.4 营业税金及附加 　 　 　 　 　 　 　 　 3 所得税前净现金流（1-2） 　 　 　 　 　 　 　 　 4 5 调整所得税 　 　 　 　 　 　 　 　 所得税后净现金流（3-4） 　 　 　 　 　 　 　 　 计算指标： 项目投资财务内部收益率（所得税前） 项目投资财务内部收益率（所得税后） 项目投资财务净现值（所得税前） 项目投资财务净现值（所得税后） 项目投资回收期（所得税前） 项目投资回收期（所得税后） ic标准？ 案例：某项目使用1000万元建设投资（含无形资产和其他资产200万元）进行建设，项目资本金900万元，借款300万元。借款利率为8%。从第三年末开始还款，4年内等额偿还本息。项目流动资金200万元，第三年初投入。固定资产残值40万元，其他资产无残值，均线性折旧和摊销。营业税率5%，企业所得税率为25%。投资者期望收益率为10%。试对项目进行财务评价。 年 份 1 2 3 4 5 6 7 建设投资 800 200 其中：资本金 500 200 贷 款 300 流动资金 200 营业收入 500 600 600 600 600 经营成本 100 140 140 140 140 年 份 1 2 3 4 5 6 7 建设投资 800 200 其中：资本金 500 200 贷 款 300 流动资金 200 营业收入 500 600 600 600 600 经营成本 100 140 140 140 140 思 路 1.融资前财务评价 财务投资现金流 现金流入： 营业收入、补贴收入、固定资产残值及流动资金回收。 现金流出： 建设投资、流动资金、经营成本、营业税金及附加。 ——项目财务投资现金流量表 项目投资现金流量表 序号 项 目 计 算 期 0 1 2 3 4 5 6 7 1 现金流入 　 　 　 500 600 600 600 840 1.1 营业收入 　 　 　 500 600 600 600 600 1.2 回收固定资产余值 　 　 　 　 　 　 　 40 1.3 回收流动资金 2