2016年上半年全国煤炭运行情况分析讲义.docx

2016年上半年全国煤炭运行情况分析2016年上半年，随着煤炭钢铁行业供给侧改革政策落实及实施，各省市去产能进程逐步提上日程，山西、陕西、内蒙古等煤炭主产区严格执行276个工作日，随后其他省市也相继执行一系列政策，内贸煤炭供应缩量明显，加之宏观环境偏松，基建和房地产发力，钢材需求回暖，叠加低库存的现实及煤企联合保价调价影响，煤炭供需失衡局面有所改善，煤价较年初明显大幅上行。价格方面，各煤种间价格涨势分歧大。焦煤价格走势强劲，年后，受产能、库存、季节性周期错配影响，钢厂复产现象不明显，叠加需求旺季，供需关系短期错配，期现货价格暴涨，钢贸商参与的投机需求也不断加大，市场看涨心态增强，加之供给侧改革见成效，带动产业链上游焦煤价格强势上涨。4月底5月初开始，在高利润驱使下，钢厂大幅复产，供求关系逆转，钢价出现大幅下挫，焦煤虽受产地供给偏紧影响价格得到支撑，但随着下游企业利润空间的排空，期现市场价格承压大，高位小幅震荡回落。截至6月15日，柳林主焦煤车板价650元/吨，较年初上涨100元/吨，涨幅20%。动力煤市场价格底部温和回升，供需失衡局面仍未打破。2016年上半年，受经济形势下行、工业用电需求不足影响，沿海动力煤市场需求延续疲弱态势。供给端，随着限产减产政策的逐步推进，煤炭主产区等省市严格执行276个工作日，供应明显放缓，坑口价格普涨，但整体来看，供大于求格局仍未打破。春节前，受“霸王级”寒潮影响，居民用电量攀升促使电厂拉运积极性有所回升，加之产地因降雪降温、春节因素，外运量明显减少，以及各大煤企相应国家稳价措施，刺激市场信心，环渤海动力煤价格底部反弹，但回升幅度不大。春节后，随着工业企业复工复产，工业用电量有所回升，电厂负荷提高，煤炭需求也有所增加，对港口煤价形成支撑，其中中低卡、高硫煤市场需求加大，货源供给偏紧，价格反弹幅度大。但由于水电等清洁能源挤出效应，电厂需求端释放缓慢，及4、5月大秦线检修及港口因天气影响下水量减少等利好因素对价格支撑力度偏弱，价格逐渐趋于平稳。5月底，大型煤企联合上调6月煤炭价格，提振了市场信心，6月初煤价大幅上涨。后续随价格提涨因素影响淡化，价格或趋稳，但目前市场看涨心态强，加之下游“买涨不买跌”心态作用，价格短期内仍有上行动力。截至6月8日，环渤海动力煤价格指数报收于400元/吨，较上一期上涨10元/吨，是今年以来单周最大涨幅，较年初上涨29元/吨，涨幅7.8%。上半年国际煤价震荡上行，但各地区涨幅各异。春节前，受国内需求低迷影响，价格提振不足，波动性弱，发运至中国港口货源也偏少，年后随着国内需求回升，内贸煤价上调，进口煤价虽也跟随上涨，但其价格及质量优势依然存在。5、6月份，国际煤炭主要出口国，受天气因素、港口检修影响，外运量有所减量，对煤价形成支撑。后续国际煤价受内贸煤价带动，或继续上调价格。截至6月15日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格报收53.6美元/吨，较年初上涨1.2美元/吨，涨幅为2.3%；南非理查德港动力煤价格报收59美元/吨，较年初上涨9美元/吨，涨幅为18%；欧洲三港ARA动力煤价格报收50.6美元/吨，较年初上涨4美元/吨，涨幅为8.6%。【图表1】焦煤价格变化数据来源：钢联数据、我的钢铁研究中心（MRI）【图表2】环渤海动力煤价格指数变化情况数据来源：钢联数据、我的钢铁研究中心（MRI）???【图表 3】国际煤价走势情况资料来源：钢联数据、我的钢铁研究中心（MRI）减产限产政策成效显著，供应明显收紧。原煤产量大幅下滑，库存同比有所下降。今年供给侧改革政策实施力度大，我国原煤产量呈现大幅下降态势，数据显示，1-5月原煤产量134386万吨，同比下降8.4%，较1-4月同比扩大1.6个百分点，5月我国原煤产量26375万吨，同比大幅下降15.5%，显示供给侧改革收效较好。具体来看，前4月，山西、陕西、内蒙等主产区的原煤产量均出现下滑，降幅为7.3%、13.8%和17%，去产能进程持续发酵。尽管各地区开始落实政策严格执行，产能过剩局面有所改善，但整体供需平衡仍需时间来调节。5月末，全国煤炭企业存煤1.18亿吨，同比减少1200万吨，下降9.2%，比年初减少1000万吨，下降7.8%，主要港口存煤3026万吨，同比减少1196万吨，下降28.3%，比年初增长4.5%。发运量减少。前5个月全国铁路发运煤炭7.65亿吨，同比减少9548万吨，下降11.1％,5月份发运量降幅有所扩大，为14.8%。煤炭主产地发运量走势分歧大，其中山西、陕西的煤炭发运量均出现明显下降，而内蒙古地区大幅上涨，具体看，太原局下降7.4%，西安局下降18.3%；呼和局增长20.8%。主要港口发运煤炭2.6亿吨，同比下降3.3%。其中秦皇岛港发运下降30.7%，天津港增长23.5%，黄骅港增长60.3%。受环保政策