天壕w节V能股票分析报告2.docVIP

目录 1 行业及公司分析 2 1.1 股票代码 2 1.2 公司简介 2 1.3 所属行业 3 1.4 经营范围 3 1.5 行业地位 3 1.6 行业及公司发展 3 2 财务分析 8 2.1 天壕节能短期债务偿还能力比率指标 8 2.2天壕节能长期债务偿还能力比率指标 9 2.3天壕节能资产管理水平的比率（运营能力的比率） 10 2.4 天壕节能盈利能力比率指标 11 3 公司风险 12 4 股票估值及投资分析 15 4.1模型的选择 15 4.2数据分析 15 4.3股票价值的估算 17 4.4投资结论： 18 5附表： 18 1 行业及公司分析 1.1 股票代码 天壕节能股票代码300332 1.2 公司简介 天壕节能科技股份有限公司于2007年5月在北京成立，2010年10月整体变更为股份有限公司，注册资本为24,000万元，2012年6月上市。　天壕节能秉承“以技术为先导、以资本为后盾、创新的商业模式、发展合作共赢的节能环保事业的理念，以合同能源管理模式从事余热发电项目的连锁投资、研发设计、工程建设及运营管理。在余热发电领域，是目前国内以合同能源管理模式（EMC）投资余热发电项目最多的公司。 天壕节能是北京市高新技术企业，组建成立了“天壕低碳技术研究院”，开展余热发电及其相关低碳技术的研发和利用。公司现拥有多项余热发电技术专利、专有技术和计算机软件著作权。公司拥有水泥、玻璃、钢铁等行业余热发电技术，并储备了有色、化工行业的余热发电技术，是目前极少数掌握三个以上工业耗能行业余热发电技术的节能服务公司之一。天壕节能在北京、河北、河南、山东、湖北、湖南、江苏、安徽、重庆、贵州等省市均设立了子公司，其中公司全资子公司河南天壕电力建设有限公司拥有电力行业（新能源发电）专业乙级设计资质和机电设备安装专业承包二级资质，是国内余热发电领域少数同时拥有上述两个资质的公司之一。 1.3 所属行业 天壕节能属于环保工程 4 经营范围 以合同能源管理模式从事余热发电项目的连锁投资、研发设计、工程建设、运营管理;同时亦利用公司在余热发电技术、余热发电项目建设、余热电站运营管理等方面。主营业务：余热发电项目工程设计和技术咨询、工程建筑安装、工程总承包等工程建设与技术服务。 1.5 行业地位 公司投建的多个合同能源管理项目已成为行业的标杆，在合同能源管理市场树立了良好的市场信誉和“天壕”品牌较高的认知度。公司“余热发电项目”被中国科学技术协会、全国政协经济委员会等四家单位联合评为2009年度“最受关注的低碳项目（技术/产品）”，同时公司2010年和2011年连续被中国节能协会节能服务产业委员会评为“中国节能服务产业年度品牌企业。 1.6 行业及公司发展 1.6.1行业国家政策 （1）“十一五”以来国家对于节能环保不断加强重视，合同能源管理也进入了一个发展的黄金阶段。近两年，国家密集出台了一系列关于合同能源管理的指导性文件，其中尤其值得关注的是2010年6月3日，财政部、发改委联合下发《合同能源管理项目财政奖励资金管理暂行办法》。该办法首次明确规定了享受合同能源管理财政奖励的条件与具体标准：由节能服务公司投资70%以上，并在合同中约定节能效益分享型的合同能源管理项目，单个项目年节能量在10000吨标准煤以下、100吨标准煤以上(工业项目年节能量在500吨标准煤以上)的，中央奖励240元/吨标准煤，地方奖励不低于60元/吨标准煤，有条件的地方还可适当提高。 1.6.2 行业优势 1．节能环保产业已经具备大规模加快发展的条件。 2．市场需求潜力巨大。 3．已出台了一系列法规政策和措施。 4．标准体系逐步颁布实施。 5．成为国际经济技术交流合作热点。 6国家对于该行业的政策：节能环保产业规划重点扶持六大领域，将 在财政、税收、金融等方面提供政策支持。 7未来五年环保投资将翻番： “十二五”(2011-2015)期间，中国的环保投资需求将超过3万亿元人民币，比“十一五”(2005-2010)期间增加一倍以上。近年来中国环保产业的年均增长速度一直保持在15%-20%，预计在未来较长时间内仍将保持上述增速。 1.6.3 公司发展状况 （1）截至2011年12月31日，公司已投入运营的合同能源管理项目共17个，总装机容量达到152MW；在建项目3个，装机容量总计16.5MW；拟建项目9个，装机容量总计74.5MW；上述项目全部建成后本公司余热发电机组总装机容量将达到243MW。公司目前已签约的项目主要分布于水泥、玻璃行业，其中水泥行业13个，玻璃行业16个，正在开发钢铁、冶金和化工等行业合同能源管理项目。公司是目前少数具备跨行业余热电站投资、设计、建设、运营能力的综合节能服务公司之一。(2)2012年10月，公司使用超募5640万元投资天壕安全（二