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国 际 金 融 第十三讲 考虑下面这两种假定的经济体： A国 —————————————————— 产品（单位） 价格（$/单位） ——————————————————— 黄金 4 1 小麦20 2 油 6 2 考虑下面这两种假定的经济体： B国 ————————————————————— 产品（单位） 价格（￥/单位） ————————————————————— 黄金 20 200 小麦 1 1 400 油 1 400 当前的汇率是￥200=$1 两国之间，绝对购买力平价说是否成立？ 首先注意到对三种商品中的任何一种，一价定律都是成立的，因为每一项的价格比率都等于汇率。汇率是￥200/us$,而且 为了检验绝对购买力平价说，必须先计算各国的价格水平。计算价格水平，要先从每种商品在经济中的权重对价格加权。 A国产品的美元总价值为： 4（$1）+20（$2）+6（$2）= $56 A国黄金的份额是4（$1）/ $ 56，小麦的份额是20（$2）/ $56，油的份额是6（$2 ）/ $56 由此A国价格水平为： P（A）=[4（$1）/$56]（$1）+ [20（$2）/ $56]（ $2）+[6（$2）/ $56]（$2）= $1.928 类似地， B国的价格水平为： P（B）=[20（￥200）/￥8800]（￥200）+[11（￥400）/￥8800]（￥400）+[1（￥400）/￥8800]（￥400） =￥309.09 运用公式得到： P（B）/P（A）=￥309.09/us$1.928= ￥160.32/us$1 这与汇率￥200/us$1不等，因此绝对购买力平价说不成立。其原因在于两国的经济构成不同，所以即使一价定律对每种商品都成立也不行。 绝对购买力平价可用另一种方法推导： p(t) : 本国价格水平 P*(t) : 外国价格水平 S(t) : 汇率 1/p(t) : 本国货币购买力 1/p*(t): 外国货币购买力 1/p*(t) S(t)= ———— ＝p(t)/p*(t) 1/p(t) 二、相对购买力平价 1、在纸币流通的条件下，由于各国经济状况的变化，各国货币的购买力必然会经常变化，相对购买力平价说就是要使汇率反映这种变化，汇率的变化与同一时期内两国物价水平的相对变动成比例。 2、 现实生活中，价格水平即使有，也是很少计算的。一个价格水平的计算需要观察到全社会所有的价格和数量，是一项十分消耗财力人力的工作。因此一般国家都只计算其加权平均值，现在一个国家只取一组样品价格，其中的商品只占全部经济的一小部分。 3、其后一系列指数，例如国民生产总值减缩因子或是消费者价格指数（CPI），就是在这些样品的基础上 计算得来的。指数数字本身并没有什么意义，例如，它并不是以本币形式计算面值的。 4、指数是作为一种相对于基期情况的纯粹数字来衡量的，基期就是样本商品清单最初确定的时候，这一年的数字一般设定为100。如果这些商品的代表在基期的成本是$10.43，第二年的成本为$11.06,那么第一年的指数是100，第二年的指数是： ($11.06/$10.43)100=106.04 5、由此，这些价格指数，注意不是价格水平，被列成表的形式以供使用。实际上，人们从不进行绝对购买力平价说的计算，而是倾向于相对购买力平价。相对购买力平价说涉及到使用价格指数比率。 6、我们继续使用p(t)和p*(t),而现在它们代表价格指数。 价格指数与价格水平的区别在于作为价格水平的p(t)是以本币为单位的，而且包含所有的商品和服务；而作为价格指数的p(t)是一个纯粹的数字，而且只包括所有商品和服务中的一部分。 相对购买力平价说假定： P(t+T) S(t+T) P*(t+T) ———— = ————————