投资银行理论与实务【38页】.pptVIP

投资银行理论与实务 主讲：王 相宁 第一章 投资银行的产生与发展 投资银行的定义 投资银行与商业银行的不同点 投资银行的发展过程与趋势 投资银行在我国的发展 一、投资银行的定义 1. 英文名称：Investment Bank Merchant Bank （商人银行） Wall Street Firms （华尔街金融公司） Securities Co. Ltd （证券公司） 2. 罗伯特?库恩对投资银行的定义：（Robert L.Kuhn, Investment Banking） 3. 定义（结论）： 投资银行 ——指以证券业务为主要业务，并围绕 该业务提供其他服务的金融机构。 二、投资银行与商业银行的区别 直接融资与间接融资 ? 直接融资 ——在直接融资过程中，金融机构（投资银行）仅扮演中介人的脚色；在一般情况下，不介入投资者和筹资者之间的权利和义务之中，而只收取佣金；投资者和筹资者直接拥有相应的权利并承担相应的义务(图1-1)。 图1-1 直接融资 债权?债务 资金 资金 ? 间接融资 ——在间接融资过程中，商业银行既是资金的需求者又是资金的供给者；在这种情况下，资金存款人与贷款人之间不直接发生权利与义务关系（双方不存在直接的债权·债务关系），而是通过商业银行间接发生债权·债务关系（图1-2）。 图1-2 间接融资 资金 资金 债权?债务 债权?债务 2. 比较投资银行与商业银行（见教材4页表1-1） 三、投资银行的发展过程与趋势 投资银行的发展过程： 融合 分离 再融合 2.“融合 分离 再融合” 的原因： （1）欧洲国际贸易的兴起和美国经济的繁荣 （例如，Baring，J.P. Morgen） （2）1933-35年金融危机与《格拉斯-斯蒂格尔 法案》 （“中国墙”） （3）金融自由化,全球化的迅猛发展 （“混业经营”，“金融证券化”） 摩根家族的辉煌历史（1） 1854年 朱利厄斯?摩根作为合伙人加入乔治?皮博迪开办的银行。 1869年 约翰?皮尔宠特?摩根掌握了公司权利，创立J.P.摩根公司。 1873年 成为美国最强的投资商行，控制美国公债市场。 1877年 帮助政府调拨军费，成为政府部门的有力后盾。 1879年 在伦敦市场承销了25万美元纽约中央铁路公司股票，从而获得了在美国中央铁路委员会的代表权。 1890年 朱利厄斯?摩根逝世，约翰?摩根重组J.P.摩根公司，对美国铁路网提供了财政支持，开始投资美国钢铁、电气等事业，在商业届的威望超过了美国政府。 摩根家族的辉煌历史（2） 1912年 J.P.摩根公司的合伙人在47家公司里占据了72个董事职务，财力总额达100亿美元。 1913年 约翰?摩根去世，其遗产：不动产总额6，600万美元；遗产（个人名义股票等）2，000万美元。 1929年 摩根家族总资本为（ 银行家信托银行，保证信托公司，第一国家银行）34亿美元；摩根同盟总资本为（国家城市银行，契约国家银行）48亿美元 ；摩根集团总资本200亿美元。 摩根家族的辉煌历史（3） 1935年 亨利· 摩根脱离J.P.摩根公司，与哈罗德·斯坦利建立摩根·斯坦利公司。 * 到20世纪80年代中期为止，这两家公司在发挥金融中介作用的过程中，选择的运作方式却大不一样。具体地说，摩根·斯坦利选择的是直接融资，而成为现在的投资银行；J. P. 摩根维护了传统的间接融资，而成为现在的商业银行。 《格拉斯-斯蒂格尔法案》（第16，20，21，32款） 英文名称：Glass-Steagall Act 又称：《1933年银行法》 主要内容：《联邦银行法》管辖下的银行与其证券子