肥城矿业集团有限责任公司主体与相关债项2016年度跟踪评.PDF

跟踪评级报告 肥城矿业集团有限责任公司 主体与相关债项2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2017】017 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：CC 评级展望：负面 肥城矿业集团有限责任公司 （以下简称“肥城矿 上次评级结果：B- 评级展望：负面 业”或“公司”）主要从事煤炭的生产与销售。公司 债项信用 盈利能力持续恶化，经营连续亏损，已资不抵债，债 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 务负担很重，经营风险与财务风险极高，改革重组使 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 得公司经营和财务面临较大不确定性。由山东能源集 12 肥城矿 MTN1 13 5 AAA AAA 团有限公司（以下简称“山东能源”）对 “12 肥城矿 MTN1”提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保 仍具有很强的增信作用。经大公信用评审委员会评定， 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2016.9 2015 2014 2013 对公司2016 年度信用等级调整为CC，评级展望维持 负面，“12 肥城矿MTN1”信用等级维持AAA。依据如 总资产 180.61 178.42 195.44 185.43 下： 所有者权益 -13.28 -6.14 8.31 20.51 1、2015 年受煤炭价格下降及主动缩减贸易业务 营业收入 23.81 43.92 60.41 110.99 影响，公司收入及毛利润下降，同时公司期间费用支 利润总额 -7.41 -12.94 -11.08 -2.29 出仍较大，亏损扩大，盈利能力大幅恶化，2016 年前 经营性净现金流 5.60 9.93 5.85 -8.38 三季度继续大幅亏损，预计短期内亏损局面难以改善； 资产负债率（%） 107.35 103.44 95.75 88.94 2、公司肥城老区矿井可安全开采储量较少，且 债务资本比率（%） 110.79 104.82 94.58 86.13 开采年限较久，面临突发安全事故的风险，2016 年， 毛利率（%） 7.64 15.86 12.23 12.84 公司根据山东省去产能政策要求，关停退出杨营煤矿， 总资产报酬率（%） -1.19 -2.92 -1.18 2.06 主要在产矿井产能有所下降； 净资产收益率（%） - - -143.19 -19.82 3、2015 年以来，公司其他应收款占流动资产比 经营性净现金流利 息