电解铝行业2006下半年投资策略(9页).pdfVIP

行业公司研究 Page 1 of 9 A 股市场 有色金属行业 电解铝行业 2006 下半年投资策略 评级：增持 行业研究 2006 年 7 月 4 日 国海证券研发中心 行业转折 新高可期 程旭东 0086-755 chengxd@ 地址：深圳市竹子林教 育科技大厦 32 楼 ● 2006年以来，全球大宗商品的牛市进入加速上扬的阶 段，与铜、锌的优异表现相比，铝价的涨幅略有落后。 评级变化 在经过长时期的低迷后，国内电解铝行业的转折已成定 买入——增持 局，相应地电解铝上市公司股价表现较为出色。 ● 预测未来两到三年内全球氧化铝产能将出现过剩，目前 氧化铝价格基本见顶，2007年后将以逐步回落为主。 ● 由于中国电解铝产业政策的变化，全球电解铝供求关系 正逐渐改善，2006年国际电解铝供应将可能出现略为偏 紧的局面；到 2007年下半年，由于国内需求的强劲增 相关研究报告： 长，电解铝行业将出现大面积短缺，而我国将可能从电 《电解铝行业逐渐走出低谷 解铝净出口国变为净进口国。 ——2006 年铝产业链投资价 ● 电解铝—氧化铝价差扩大的趋势使得电解铝行业成为有 值分析》（2006.04） 色中最有潜力的品种。 ● 电解铝行业的投资机会在于：一、氧化铝或电力成本的 优势；二、产业链较长的公司；三、规模的扩张。 ● 重点公司：重点关注 G云铝（000807）、G包铝 （600472）、G关铝（000831）的投资机会。 Page 2 of 9 一、电解铝行业上半年回顾