课件-《 中国本土私募股权基金的投资、管理及退出(128页)6.88mb 》.ppt

中国本土私募股权基金的投资、管理及退出 陈玮先生 7年的创业投资和多年的会计、财务管理经验，拥有丰富的社会资源。 曾任深圳创业投资同业公会会长、深圳创新投资集团总裁、CIVC Fund合伙人，中新基金和创新软库基金董事长及投资决策委员会主任等。 曾获02年、03年度“中国创业投资十佳基金管理人”，05年“中国杰出风险投资家”和“中国十佳最具影响力的风险投资家”。 中国中小企业协会副会长、中国科技金融促进会风险投资专业委员会副主任、广东省高科技产业商会副会长。北京大学创业投资研究中心副理事长、清华大学EMBA客座教授、厦门大学、厦门国家会计学院兼职教授。 厦门大学会计学博士，荷兰NYENRODE大学研习MBA，中国注册会计师。 主要内容（1） 主要内容（2） 第一部分 中国私募股权基金的发展情况 第二部分 中国私募股权基金的投资、管理、及退出 第三部分 有限合伙：中国私募股权基金的新动力 第四部分 案例 第五部分 对话交流 时间安排： 上午：第一部分和第二部分 下午：第三部分和第四部分 第一部分：私募股权基金及其在中国的发展 什么是私募股权基金 私募股权基金在中国的发展情况 目前的发展形势 一、什么是私募股权基金PE 1、实务上PE＝VC Private?Equity，简称PE，私募股权投资 通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资。 Venture Capital，简称VC，风险投资、创业投资 向非上市的成长性企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。－《管理办法》 创业投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种与管理服务相结合的股权性资本。 —美国全美创业投资协会(NVCA) PE＝VC，VC＝PE，核心特点上一致 资金募集方式：私募方式，区别于公募 投资对象：非上市企业 投资方式：权益性投资，区别于借贷，一般不控股 投资阶段：集中投资于成长期和成熟期项目 2、广义上PE和VC的区别 广义上的PE 还包括：对上市后企业进行投资，PIPE；控股型投资：产业投资、并购基金等 广义上的VC 高科技 投资阶段：早期项目、天使基金 实际区别 如果进行细致的区分，更多体现在投资阶段上。PE更多地投资于成熟期项目， VC更多投资于成长期项目。 但在实际操作中，PE、VC相互渗透，投资阶段的区分并不明显 PE＝VC，即以私募的方式筹集资金，对非上市的企业进行股权投资。 二、中国的发展情况 1、总体情况 2、发展中的几个特点 退出渠道： 海外IPO?国内A股IPO 投资机构： 外资机构一枝独秀?本土机构异军突起 组织形式： 公司制?有限合伙制 三、目前的形势 1、目前的形势 从冬天直接进入夏天，2000年再现 资金来源多，创投机构多 抢项目，疯投，竞争多于合作 企业要价高，投资价格高 投资向Pre－IPO项目集中 人民币基金吃香，美元基金难投 预期创业板2008年开设 2、从紧的货币政策的影响 从紧的货币政策的目的和手段 回收流动性 利率、货币供应量、贷款规模、汇率 影响 进入创投的资金受到影响，游资撤离 中小企业贷款难度加大，直接融资需求加大 降低热度，促进回归理性 为真正的创业投资提供更好的环境 第二部分 中国私募股权基金的投资、管理及退出 投资的一般程序 商业计划书 尽职调查 财务核数 投资标准 投资估值 投资方案 投资后管理 投资退出 投资风险控制 一、投资的一般程序 二、商业计划书 商业计划书 ，Business Plan，简称BP 是企业根据融资和其它发展目标，在对项目进行调研、分析以及搜集整理有关资料的基础上，根据一定的格式和内容的要求，全面展示企业或项目的目前状况及未来发展潜力的书面材料。 包括以下几个文件： 执行摘要（WORD）：执行摘要的内容就是对完整版商业计划书的高度浓缩，用于跟投资人第一次邮件沟通，或者是在某些会议、论坛场合跟投资人简单沟通。 演示文件（PPT）：内容结构上基本跟执行总结和完整版商业计划书一样，用于向投资人见面时比较详细地沟通。 完整版的商业计划（WORD）。 3年的财务预测（EXCEL）：历史财务数据力求事实，预测力求合理、增长性，包括假设条件、收入结构、费用结构等等； 商业计划书的意义： 帮助创业者整理思路，把企业推销给企业家自己。 是企业项目融资、战略规划等经营活动的纲领指南，指导企业未来的运作。 让投资者充分了解企业的各个方面的情况和市场前景，吸引投资人的兴趣。 续1：商业计划书的要点 执行摘要：核心要点，传递核心内容 公司介绍 公司基本情况、股权结构、股东背景、关联企业、历史沿革、公司大事记 管理团队及人力资源 组织构架、高级管理人员简介、内部管理控制、人员