学位论文_我国企业跨国并购相关风险分析 .docVIP

我国企业跨国并购相关风险分析 目 录 一、跨国并购的概述 - 1 - （一）跨国并购的含义 - 1 - （二）我国跨国并购的特点 - 2 - 二、吉利并购沃尔沃的案例分析 - 3 - （一）案例背景 - 3 - （二）并购过程 - 4 - （三）案例分析 - 4 - 三、跨国并购中存在的风险分析 - 5 - （一）政治法律风险 - 5 - （二）目标企业定价风险 - 6 - （三）财务风险 - 6 - （四）并购后整合风险 - 8 - （五）并购后经营风险 - 9 - 四、跨国并购中风险的防御与措施 - 10 - （一）政治法律风险的防范 - 10 - （二）目标企业定价风险的防范 - 10 - （三）财务风险的防范 - 11 - （四）整合风险的防范 - 12 - （五）并购后经营风险的防范 - 13 - 五、结束语 - 14 - 参 考 文 献： - 14 - 我国企业跨国并购相关风险分析 内 容 摘 要 摘要：随着我国经济的发展和全球经济一体化的加深，跨国并购的活动也日益频繁，我国的很多企业为了扩大市场竞争力，获取资源，谋求对外发展，打开国外市场，纷纷通过跨国并购来并购国外企业。跨国并购在为我国企业加快国际进程带来机遇的同时，跨国并购也是一项充满挑战和巨大风险的投资行为。跨国并购是一条发展的捷径，但这条捷径，却也充满着坎坷与荆棘，在跨国并购的过程中存在着许多的风险，而这些风险可能会使跨国并购的梦想最终破灭。所以对海外并购的及其风险进行研究就非常的重要。只有对海外并购存在的原因进行有效的分析和防范才能让海外并购得以更好的进行。本文对海外并购存在的风险进行了探究，并结合吉利并购沃尔沃案例进行分析研究。本文主要分为四大部分，第一部分简单介绍了跨国并购的含义及我国跨国并购的特点，第二部分是吉利并购沃尔沃的案例分析，第三部分是分析我国跨国并购所面临的风险，第四部分是提出一些针对性的防范措施。 关键字：跨国并购 风险 风险防范 一、跨国并购的概述 （一）跨国并购的含义 跨国并购是指一国企业（并购企业）为了达到某种目标,通过一定的渠道和支付手段,将另一国企业（被并购企业）的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。跨国并购又分为跨国兼并和跨国收购。 世界银行将跨国并购定义为：以获得别国企业控制权为特征的产权交易行为；我国学者史建三将跨国并购定义为：一国企业等投资主体出于某一目的通过一定的渠道和支付手段依法取得国外某一企业的整个财产或将足以行使经营权的股份收买下来的一种国际性投资活动。跨国并购指跨国公司通过一定的程序和渠道，依照东道主的法律取得东道国现有企业的全部或部分资产所有权的行为。跨国并购对于企业实现其战略目标具有重大意义，跨国并购可以让并购企业迅速扩大市场规模和实现生产规模化，并可以获得被并购企业的品牌价值、专利技术、人力资源、营销渠道等。 （二）我国跨国并购的特点 1、以国有大型企业为主体，非国有企业逐渐兴起的跨国并购。国有大型企业资金实力雄厚，另有政府的支持，在海外并购中非常活跃，如中石油、中石化这些大型国企在海外并购中频繁出击，中铝集团收购力拓股份；我国非国有企业整体实力也在不断增强，也逐渐活跃在跨国并购的舞台上，在近年来也频繁出击，像浙江吉利集团收购沃尔沃、联想集团收购IBM公司的PC业务、四川腾中重工机械收购通用悍马。 2、并购方式以横向并购方式为主。以横向并购为主流的主要原因是并购企业和目标企业所从事行业一致，这样能降低并购的难度，增加跨国并购的成功率。横向并购可以增强企业的市场竞争力，扩大世界市场份额，进行资源整合，产生规模效益。而对于纵向并购或者混合并购，由于对行业的不了解，又加上是跨国并购，这就加大了跨国并购的风险。 3、以能源、矿业等资源行业并购为主。在我国海外并购的早期，能源行业的中石油、中石化等就开始了它们的海外并购历程。在2008年-2010年中国企业海外并购的十大交易里，能源、矿产类行业的并购交易占了9成。不过这也是由于我国经济的持续发展对于能源需求的强烈和国家的政策要求有关。在近些年，在金融、制造、商业服务等行业领域的跨国并购也逐渐增多起来。 2011年中国并购市场行业分布（按被并购方） 行业 案例数 比例 并购金额（US$M） 比例 平均并购金额（US$M） 能源及矿产 153 13.2% 21,982.61 32.8% 153.72 房地产 113 9.8% 5,449.39