北京海纳川汽车部件股份有限公司主体.pdf

跟踪评级报告 北京海纳川汽车部件股份有限公司主体 与相关债项2016 年度跟踪评级报告 大公报SD 【2016】680 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 北京海纳川汽车部件股份有限公司 （以下简称 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 “海纳川”或 “公司”）主要从事汽车零部件的制造、 债项信用 装配和销售业务。评级结果反映了汽车零部件行业面 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 临较好的发展前景，公司产品种类多样，天窗产品市 简称 （亿元） （年）级结果 级结果 场占有率较高，下游客户稳定以及投资收益较稳定等 16 海纳川 MTN001 10 3 AA AA 有利因素；同时也反映了公司产品议价能力不强，主 营业务盈利能力较弱以及资产负债率较高等不利因 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 项 目 2016.3 2015 2014 2013 素。 总资产 180.00 167.79 131.52 107.54 综合分析，大公对公司 “16 海纳川 MTN001”信 所有者权益 37.46 35.26 33.60 27.01 用等级维持 AA，主体信用等级维持 AA，评级展望维 营业收入 36.42 138.82 105.07 75.54 持稳定。 利润总额 1.24 5.13 4.70 2.64 有利因素 经营性净现金流 0.27 6.74 12.71 5.63 ·随着我国汽车销量的快速增长，汽车零部件行业面 资产负债率（%） 79.19 78.99 74.45 74.88 临较好的发展前景； 债务资本比率（%） 68.42 65.30 60.15 61.56 ·公司产品种类多样，涵盖了汽车多种关键零部件， 毛利率（%） 13.65 10.04 17.59 13.86 是国内少数汽车零部件供给多元化的企业之一； 总资产报酬率（%） 0.97 4.33 4.79 4.08 ·公司天窗经营主体荷兰英纳法汽车天窗系统集团有 净资产收益率（%） 2.90 12.62 13.22 9.15 限公司是世界天窗行业排名第二的供应商，市场占 经营性净现金流利 0.53 3.16 7.91 3.21 有率较高，在品牌和技术上具有一定的优势； 息保障倍数（倍） 经营性净现金流/ ·公司车身的下游客户主要为戴姆勒、宝马、通用等 0.19 5.85 14.24 7.84 总负债（%） 大型整车生产企业，内外饰和底盘的下游客户主要 注：2014 年财务数据经追溯调整，2016 年3 月财务 为北京汽车集团有限公司，公司客户较为稳定； 数据未经审计。 ·公司通过与实力雄厚的汽车零部件制造商成立合营 及联营企业，获得较为稳定的投资收益。 不利因素 ·公司内外饰和底盘业务销售仍主要依托北京汽车集