中级会计-财务管理7营运资金管理.docxVIP

第七章 营运资金管理第一节 营运资金管理主要内容（营资） 一、基础知识 （一）概念：营运资金流动资产－流动负债 1、流动资产（1年内或超1年的一个营运周期内变现/运用） 【时间短、周转快、易变现】 （1）形态不同：现金、交金、应收、预付和存货等 （2）环节不同：生产、流通和其他领域的流产 2、流动负债（定义类同流产） 【成本低，偿还期短】 （1）金额是否确定：确定/不确定的流债 （2）是否付息：有息/无息流债 （3）形成原因：①自然性流债：无需正式安排，由于结算或法定原因自然形成 （应付、应税） ②人为性流债：根据短期资金需求，人为安排形成 （二）营资特点：①来源多样性 ②数量波动性 ③周转短期性 ④实物形态具有变动性/易变现性 （三）营资管理原则：①满足合理资金需求（首要任务） ②提高使用效率 ③降低使用成本 ④保持足够短期偿债能力（流产和流债比例合理匹配） 二、营运资金管理策略 （一）流产投资策略 1、类型（流产和销售收入比率差异） （1）紧缩型：流产/收入比例低，高风险高收益 （2）宽松型：流产/收入比例高，低风险低收益 2、制定策略影响因素 （1）权衡风险与收益 △提高流产，持有成本上升，收益性降低；流动性提高，短缺成本降低。 【减少流产则相反】 持有成本和短缺成本之和最低为最优 （2）内外部环境：通常债权人重视企业流动性，还会考虑应收账款和存货的质量 （3）融资能力： 融资困难通常选紧缩性策略 （4）产业因素：销售边际毛利高的行业，额外销售利润大于额外应收账款持本，宽松型策略更有利。 （5）影响企业政策的决策者： 运营经理喜欢高水平原材料以满足生产；销售经理喜欢高水平产品存货，宽松信用政策以促销；财务喜欢存货/应收账款最小化 （二）流产融资策略 1、资产划分：永久性流产、波动性流产和非流产 2、融资来源：①长期来源（自发性/经营性流债、长期负债、权益资本） ②短期来源（临时性负债） 3、策略划分：①期限匹配型（长源永流产＋非流产，短源波流产） ②保守型 ③激进型 第二节 现金管理 一、持有动机 （一）交易性需求（日常需求） （二）投机性需求 （三）预防性需求～影响因素：①愿冒现金短缺风险的程度 ②预测可靠度 ③临时融资能力 △实际现金持有量一般小于三种需求之和 二、目标现金余额的确定 （一）成本模型 ①最优持有量的成本=Min（机会成本、管理成本、短缺成本） ②机会成本正相关，短缺成本负相关，管理成本一般为固定成本 （二）存货模型（机本交本点最优） 1、持有现金机会成本（C/2）×K 2、转换现金交易成本（需求量T/持有量C）×单次交本F 3、当机本交本时，总成本最低，最优持有量C* （三）随机模型（适用所有；较保守） 1、现金余额最高控制线H和最低控制线L之间，不进行现金和有价证券的转换。 超出界限时，进行转换，使持有量回到回归线R水平 2、 （b转换成本、日流量变动标准差、i日机会成本） H－R2（R－L） 由此推导出H3R－2L 三、资金集中管理模式（司库制度）1、统收统支模式 2、拨付备用金模式 3、结算中心模式：办理内部各成员现金收付和往来结算业务 4、内部银行模式：引入社会银行的基本职能与管理方式。 三大职能：结算、融资信贷和监督控制 5、财务公司模式：经营部分银行业务的非银行金融机构，设立需要经过中国人民银行审核批准 四、现金收支日常管理 （一）现金周转期 经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期　 存货周转期＝存货平均余额/每天的销货成本　　应收账款周转期＝应收账款平均余额/每天的销货收入　 应付账款周转期＝应付账款平均余额/每天的购货成本现金周转期＝经营周期－应付账款周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期 （二）收款管理 1、收款成本：浮动期成本、收款系统相关费用（如银行手续费）及第三方处理费用或清算相关费用 2、收款浮动期（从支付到收到现金）：①邮寄浮动期 ②处理浮动期 ③结算浮动期 （三）付款管理（合理合法尽量延缓支出） 1、使用现金浮游量（即未达账项） 2、推迟应付款的支付　　3、汇票代替支票　 　4、改进员工工资支付模式（专门开立工资账户） 5、透支　 6、争取现金流出、流入同步（以收定支）　 7、使用零余额账户（母子账户，子账户无需安全准备） 第三节 应收账款管理一、应收账款基础知识 1、功能：①增加销售 ②减少存货 2、成本：①机会成本 ②管理成本 ③坏账成本 3、形成原因：①商业竞争需要（属于商业信用） ②销售和收款的时间差（不属于商业信用） 4、管理目标：求得利润，增加成本小于增加收益 二、信用政策的确定 （一）相关概念：①信用标准：申请获得企业提供信用的最低信用水平，通常以预期坏账率作判别标准。 ②信用条件