流动性风险监管：英国新调政与全球趋势.docVIP

英国金融机构在全球金融危机中受到了较大冲击，这也表明英国金融监管体系在系统性和流动性风险的防范方面存在较大不足，因此英国成为了推进金融监管改革最为积极的国家之一。同时金融危机在影响金融市场发展的同时，也催生和促进金融监管的发展与不断完善。作为金融监管的重要内容，全球流动性风险监管将呈现一系列新的趋势。 英国流动性监管新政出台的背景与目标 金融危机暴露英国监管诸多不足 尽管经历了长期的发展，英国已经具备了较为成熟的混业监管机制，但在本轮全球金融危机中，英国金融机构损失惨重，截至2009年第4季度，英国所有金融实体资产减记和损失总计达2400亿美元，为弥补这些损失而筹集的资本金已达1823亿美元。虽然目前英国金融机构已渡过生存性危机阶段，但其在危机中遭受的冲击与损失，也充分暴露出英国金融监管体系中存在的较大不足。 一是针对市场失灵问题存在监管缺失。在多元化经营背景下，金融创新工具花样翻新，业务范围持续扩大，金融产品种类不断增加，其杠杆比率也迅速提升。在短期高利润诱惑下，金融机构放弃了在中长期的可持续稳健发展，而采取了高风险的运营模式。在市场机制调节失灵的情况下，金融服务局未能实施有效调控，致使风险不断积累，最终爆发危机。 二是金融市场系统性风险监管与防范不足。伦敦是最为重要的国际金融中心之一，具有开放的跨境资本流动条件和宽松的金融监管制度。金融市场欣欣向荣的景况使得金融服务局疏于对系统性风险的监管与防范。甚至在2007年7月美国次贷危机爆发之时，英国金融服务局仍然对本国的金融市场保持乐观判断，未能在全球金融危机爆发之前采取充分的预防措施。 三是金融市场流动性风险监管与防范不足。在危机爆发前，虽然英国金融服务局已经在流动性方面给予了一定的关注，但仍然未能阻止英国金融市场流动性风险的爆发。2007年9月北岩银行爆发挤兑风潮，并最终依靠临时性国有化政策得以摆脱困境。北岩银行挤兑事件较为突出地暴露了英国金融服务局在金融市场流动性风险监管与防范方面的不足。 新一轮金融监管改革：系统性与流动性风险并重 2009年2月，英国议会通过了加强银行业监管的《2009银行法》，对金融监管系统进行了较大幅度的调整。该法强调了英格兰银行在金融稳定中的核心地位与法定职责，在一定程度上扩充了其金融稳定政策的工具和权限(如授权英格兰银行对银行业支付系统进行监控的职权以及对困难银行的流动性援助等措施)，并在英格兰银行理事会之下成立金融稳定委员会(简称FSC)，与现有的货币政策委员会平级。FSC由英格兰银行行长、两位副行长及四位非执行理事组成，其中英格兰银行行长担任主席。2009年7月推出的《改革金融市场》白皮书提出建立新的金融稳定理事会，分析和调查英国经济金融稳定中出现的风险，并做出反应。CFS由英格兰银行、英国金融服务局和财政部共同组成，由财政大臣担任主席。《改革金融市场》白皮书进一步强调了金融服务局在防范金融风险中的关键作用，加强了其在金融监管方面的多项职能，力图降低系统性风险造成的危害。 在针对系统性风险采取有力的改革措施之后，2009年10月英国金融服务局又正式发布关于加强流动性监管的政策公告。这一新政策在出台之前，已发布了三个征求意见稿并经过业内多方意见收集及反复修订，力图在维护英国国际金融中心地位和英国银行业竞争力的前提下，控制流动性风险，维护金融市场稳定发展。 值得强调的是，虽然英国并非本轮全球金融危机的发源地，但却是全球首个推行加强流动性量化监管政策、提高流动性缓冲 (即金融机构为了维持顺利变现的能力，而持有一定数量具有较高流动性的资产)标准的国家。流动性新政策的出台，不仅进一步表明了英国金融监管机构加强金融监管、防范金融风险的决心，同时也是其在推出金融监管框架性改革后，提出的针对金融市场微观层面的具体执行措施。 流动性监管新政策的主要内容 流动性监管新政策对金融机构在流动性风险管理的系统与控制方面提出了更高要求，重视流动风险压力测试和应急融资方案的建立，在对金融机构实施差别监管的同时，对流动性缓冲的构成提出了更高的要求。此外，新政策还对跨境跨集团的流动性监管做出更为严格的规定，对流动风险报告的种类、频度要求也都大幅提高。 重视风险控制与系统管理 金融危机的爆发揭示了金融机构特别是混业经营的金融机构在流动性风险控制与系统管理方面的缺陷。因此，新政策在流动性风险控制与系统管理方面提出了更高要求。这些要求将适用于《银行、建筑协会及投资公司的审慎措施资料手册》规定范围内的机构，以保证其对流动性风险的敏感性，促使其采取措施缓解风险的爆发。具体要求包括三个方面，即流动性风险管理、流动风险压力测试和应急融资方案。根据这三方面的要求，金融机构应建立稳定的流动性风险管理框架，高管层的行为应与公司流动性风险偏好保持一致，并以流动风险压力测试和应急融资方案的结果为基础