第三章动态评价指标讲解.pptVIP

第三章??投资管理动态评价指标与评价方法 王亚红 长期直接投资的主要类型 新产品开发或现有产品的规模扩张 设备或厂房的更新 研究与开发 勘探 其他 长期投资的特点 影响时间长 投资金额大 不经常发生 变现能力差 长期投资的决策程序 确定目标 提出各种投资方案 搜集相关信息 比较分析 决策 净现值法 基本原理 假设预计的现金流入在年末肯定可以实现,并把原始投资看成是按预定折现率借入的。当净现值为正数时，说明在偿还本息后该项目仍有剩余的收益；当净现值为零时，说明偿还本息后一无所获；当净现值为负数时，说明该项目收益不足以偿还本息。 决策规则 （1）在对投资项目进行采纳与否决策时，若NPV0，则接受该项目。因为这时，贴现后的现金流入大于贴现后现金流出，说明该投资项目的报酬率大于预定的贴现率，可以采纳该投资项目。若NPV0，说明贴现后的现金流入小于贴现后的现金流出，该项目的投资报酬率小于预定的贴现率，不采纳该投资项目。 （2）在资本无限量的情况下，在多个不相关项目中选择若干个项目的投资决策中，应选择净现值为正值的所有投资项目。 （3）在对互斥投资项目选择决策时，应选择净现值是正值中的最大者。 先预估一个贴现率，并按此贴现率计算净现值。若净现值大于零，则说明内涵报酬率高于预估的贴现率，应提高贴现率，再进行测算；若净现值小于零，表明预估的贴现率高于内涵报酬率，应降低贴现率，再行