生物医药行业半下年投资策略2.pptVIP

一、2011年医药行业的政策回顾 二、生物医药板块二级市场表现及估值 三、下半年生物医药板块发展趋势判断 四、个股推荐 2011年医药行业的政策回顾 1．全国药品流通行业发展规划纲要（2011-2015） 2.发改委公布《产业结构调整指导目录（2011年本）》对化学原料药的影响 3.卫生部发布《抗菌药物临床应用管理办法(征求意见稿)》 4.发改委9 月1 日将再降药价，平均降幅14% 生物医药板块二级市场表现及估值 医药子行业的市盈率 下半年生物医药板块发展趋势判断 1、业绩修正是上半年医药板块低迷的重要原因 2、上市公司毛利率压力显现 3、 关注经营能力强、产品创新的公司 华兰生物(002007) １．公司是从事血液制品、疫苗研发和生产的国家级重点高新技术企业，为国家定点大型生物制品 生产企业，在全国同行业企业中处于领先地位。目前公司是国内拥有产品品种最多、规格最全的血液制 品生产企业，血浆处理能力居国内乃至亚洲前列，已成为亚洲大型血液制品生产企业。 ２. 公司拟用1.2亿资金在北京建立生物技术研发中心，以研究开发生物基因产品、疫苗产品；与 中科院生物技术局共同成立“中国科学院生物技术创新与产业化联合基金”，公司未来在生物技术的研 发、产业化值得关注。 3. 公司的疫苗业务发展迅速，血液制品业务价量齐升，公司主营收入及利润快速增长，2010年度 前三季度公司实现营业同比增长121.75%，净利润同比增加149.89%。公司毛利率较高，最近4年呈不断 升高趋势：2007 年53.78％，2008年60.13％，2009年76.01％，2010年度76.69％，其中公司的疫苗毛 利率极高，2010年报显示为86.94％。2010年EPS为1.06元，预计2011年EPS为1.61元， 恒瑞医药（600276） 1. 公司是国内最大的抗肿瘤药物生产基地，是国家科委认定为国家级重点高新技术企业，公司是国内化学制药行业的创新标杆企业。公司目前主要产品有：抗肿瘤药、心血管药、麻醉镇痛药等。 2. 通过技术转让、联合创新、自主开发等多种形式，公司先后拥有了国家四类以上新药证书90 个， 其中国家一类新药证书4 个，二类新药13 个，4 个研究项目被列入国家“863 计划”。创新药瑞格列汀 获美国ＦＤＡ批准进入美国临床试验，彰显公司卓越研发实力。 3. 2007－2009 年公司营业收入和利润总额快速增长，营业收入增长率分别为36.41%, 20.8%, 26.6%, 今 年前3 季度营业收入同比增长率为27.25%.公司毛利率极高，3 季报显示为84.49％。2010年EPS为0.97 元，预计2011年EPS为1.33 元，给予推荐评级。 * * * 恒泰证券建设路营业部 行业成长性确定，估值回归带来布局良机 2011年8月13日 ――生物医药行业投资策略 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile . Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Crea