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宣布“退出”的P2P平台是良性退出还是鱼目混珠？ 8月24日，网贷行业《暂行办法》出台，有人唱衰整个行业，也有人认为这是重大利好。但双方都不否认，网贷行业即将迎来一次大洗牌。这样的洗牌无疑让网贷投资人和从业者都进入了战战兢兢的状态，因为在过去的2年中，平台退出往往与跑路、提现困难、经侦介入联系在一起，只有少部分的平台是正常停业或转型。相比网站一关、人去楼空的跑路平台，公安发出清查公告的经侦平台，那些主动发布“退出”公告的平台，多少给了投资人一丝良性退出的希望。那么，这些主动公告“退出”的平台中，到底有多少是业界良心，又有哪些是鱼目混珠呢？ 由于大部分退出平台网站已经关闭，难以获取信息，即使有些平台保留了网站，但是记录不详，无法为其列传。因此本文选取的30家样本平台均属于网站尚存的平台，其平台历史标的信息基本完整，可以进行统计分析。 一、平台的基本情况 1、注册资本和实缴资本——退出平台的资本实力普遍较差 在30家样品平台中，90%的平台注册资本都在1000万以上，而实缴1000万的平台数仅刚刚过半。实缴资本在5000万以上的平台数量占比更是低至20%，可以看出，资本实力不足的平台更容易关门。 此外，相比于众所周知的跑路平台“0实缴、少实缴”现象，这些“公告退出”平台的整体操守要好一些，样本平台中，有一半平台实缴资本数与注册资本数吻合。 图1 不同金额注册资本与实缴资本占比结果图 资料来源：盈灿咨询 2、生存周期——运营近4年的老平台也难免坍塌 在30家样品平台中，仅有8家平台运营时间超过2年，多数平台运营时间在1年至2年间。其中运营时间最长的是1家2012年就上线的老平台，在公告“暂停发标”的时候已经运营了45个月。而存活最短的平台上线仅2月就宣称“退出”。 从平台的生存周期来看，运营时间长并不能表征平台的“安全性”，存活时间长不代表未来也能活得好。在新一轮监管风暴面前，新老平台面临着同样的考验，投资人和平台都不能抱有侥幸心理。 图2 平台运营时长结果图 资料来源：盈灿咨询 3、平台累计成交量——退出平台整体成交量不高 在30家样本平台中，除去4家无法获取成交数据的平台，剩余平台中有15家累计成交量均低于1亿，相比其他的P2P网贷平台，整体成交量偏低。 但是从另一个角度来看，这些成交量最终都是由众多投资人一笔一笔投资堆积的，仅仅是这30家样本平台，就涉及了数万投资人。所以，网贷平台可以因为成交量不高而退出，但绝不能因为成交量不高而不负责任。 图3 平台成交量分布图 资料来源：盈灿咨询 二、借款标的信息 1、平台业务类型——退出与业务关系不大 本次选择的样品平台，主营业务多是车贷和企业借贷，企业借贷又以中小微企业为主，其他业务也涵盖了当前主流的P2P网贷产品，包括供应链，赎楼，融资租赁，票据保理等。这些业务的借款标金额多在100万以下。样本中既有大胆尝试无抵押信贷的平台，也有展示了担保和抵押信息的平台，然而无论何种业务，何种资产，都并非高枕无忧。 退出平台中70%有抵押，20%有担保，对公司和对个人的业务大体上各占一半。 图4 平台业务类型占比结果图 资料来源：盈灿咨询 2、 平台收益率——多数平台收益率较高 从下图可以看出，这些退出平台12月标的年化收益率都在10%以上（平台没有12月标的，按最长期限标的年化收益率统计），其中一半平台的年化收益率都在18%以上，甚至年化收益率有超过20%的平台。如此远高于行业平均水平的收益率，反映出平台承受着较大的成本压力，而这或许是导致这些平台“退出”的主要原因之一。 图5 平台12月标年化收益率分布图 资料来源：盈灿咨询 3、标的期限——“退出”平台多为短期标 这些退出平台所发的大部分借款标都是短期标，其中平均借款期限为3月以下的平台就达到了17家，占比超过50%，仅有2家平台平均借款期限在6-12月。没有1家平台平均借款期限超过12个月。 尽管这些平台多数从事的是小额信贷、车抵、赎楼等业务，但如此多的短期标仍然难避拆期限的嫌疑。结合一些平台在“公告退出”同时发布的分期兑付方案，拆期限或许又是导致平台退出的原因之一。 图6 平台借款标的平均借款期限分布图 资料来源：盈灿咨询 4、借款标金额——大标一个可拖垮，小标多在红海中 上文已经说过，本次选取的退出平台整体资本实力不足，成交量不高，因此这里定义的大标平台将借鉴《暂行办法》中的限额规定，只要标的信息中有同一借款人同一期借款总额超过100万的，即视为大标平台。 样本平台中，有发过百万级大标的平台共计17家，其中发布过500万级大标的有7家。从这些平台发布退出公告时至今的还款情况来看，正常还款或提前还款的平台仅有12家，大标平台只有5家正常还款，仅占大标平台的30%。 对这些未能正常还款的平台进行深入分析，可以看到其中大标平台多数是被大额借