公司财务的管理演示课件第5章节.pptVIP

第五章 财务管理基本观念 货币的时间价值 风险与报酬 价值评估 第一节 货币的时间价值 货币的时间价值又称资金时间价值，即货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。这种价值增值量的规定性与时间的长短成正比。 货币的时间价值（1） 1：终值 FV 终值（将来值）是将当前的一笔资金按复利利率计算至将来某一时刻的价值。 单利与复利 复利计算与单利计算的不同在于复利将投资所得的利息和原来的本金加在一起再产生利息，单利只有本金产生利息。复利终值计算公式： 式中(1+r)n，通常称作“一次性收付款项终值系数”，记作 (F／P，r，n)也可写作：F=P(F／P，r，n) 终值 [例5-1]，某企业向银行借款100万元，年利率10%，期限为5年，问5年后应偿还的本利和是多少? F=P(1+i)n=P(F／P，i，n) =100×(1+10%)5=100×(F／P， l0%，5) =l00×l.6105=161(万元) 货币的时间价值（2） 2：现值（PV） 现值是把将来某一时刻的资金按复利折算为当前的值。 复利现值计算公式 应用 银行存款、零存整取、住房贷款还款等 现值 式中(1+r)-n，通常称作“一次收付款项现值系数”，记作(P／F，r，n)可以直接查阅“1元复利现值表”。上式也可写作：P=F(P／F，r，n)。 [例5-2]某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率(折现率)12%计算，问这笔收益的现在价值是多少? P=F(1+i)-n=F(P／F，i，n) =800×(1+12%)-6=800×(P／F， 12%，6) =800×0.5066=405(万元) 货币的时间价值（3） 3：年金（Annuity） 它指等额等时间间隔的收入或支付的现金流量序列。如折旧、租金、利息、保险金等通常都采用年金的形式 年金按收付款的方式有多种，如普通年金、预付年金、递延年金、永续年金等。 普通年金（1） 普通年金又称后付年金，是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。以后凡涉及年金问题，如不作特殊说明均指普通年金。 年金终值（FVA） 它指年金中每项现金流量的终值之和，计算公式： 年金终值系数 年金终值系数用于求年金终值，一般用FVIFA（r，n）表示，可查表获得。 普通年金（1） [例5-3]某项目在5年建设期内每年年末向银行借款100万元，借款年利率和10%，问项目竣工时应付本息的总额是多少? F=100× =100×(F/A,10%,5) =l00×6.1051=611(万元) 普通年金（1）--年偿债基金 年偿债基金的计算(已知年金终值F，求年金A) 偿债基金是指为了在约定的未来某一时点，清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。由于每次提取的等额准备金类似年金存款，因而同样可以获得按复利计算的利息，所以债务实际上等于年金终值，每年提取的偿债基金等于分次存款A。也就是说，偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。 普通年金（1）--年偿债基金 [例2-4] 某企业有一笔4年后到期的借款，数额为1 000万元，为此设立偿债基金，年利率为10%，到期一次还清借款，问每年年末应存人的金额是多少? =1 000×0.2154=215(万元) 或： A=1 000×[1÷(F／A,10%,4)] =1 000×[1÷4.64]=215(万元) 普通年金（2） 年金现值 （PVA） 它指年金中每项现金流量的现值之和。计算公式： 年金现值系数 年金现值系数用于求年金现值，一般用PVIFA（r，n）表示，可查表获得。 普通年金（2） [例5-5]租入某设备，每年年末需要支付租金120元，年利率为10%，问5年中租金的现值是多少? P=120× =120×(P/A，10%，5) =120×3.7908=455(元) 普通年金（2）--年资本回收额 年资本回收额的计算(已知年金现值P，求年金A) 资本回收是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务。其中未收回部分要按复利计息构成偿债的内容，年资本回收额是年金现值的逆运算。 普通年金（2）--年资本回收额 其计算公式为：A=P 式中方括号内的数值称作“资本回收系数”，记作(A／P, i, n)，可直接查阅“资本回收系数表”或利用年金现值系数的倒数求得。上式也可写作：