第10章节小企业价值评估.ppt

资产评估 返回 资产评估 返回 资产评估 返回 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 企业价值评估 第一节 企业价值评估及其特点 第二节 企业价值评估中的收益法 第三节 企业价值评估中的市场法与成本法 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 企业价值评估及其特点 企业是以盈利为目的，按照法律程序建立的经济实体（各种要素资产组成并具有持续经营能力的自负盈亏的法人实体） 具有盈利性、持续经营性、整体性等特征 企业价值是企业在特定时期、地点和条件约束下所具有的持续获利能力 企业价值基于企业的盈利能力 企业价值不能简单地等同于账面价值、公司市值和清算价值 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 企业价值评估及其特点 企业价值评估:注册评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程 企业价值评估的特点 评估对象是有多个或多种单项资产组成的资产综合体 决定企业价值高低的因素，是企业的整体获利能力 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 企业价值评估及其特点 企业价值评估是一种整体性评估，与构成企业的各个单项资产的评估简单加和是有区别的 A 评估对象不同 企业价值－资产综合体的获利能力 单项汇总－企业各要素资产的价值总和 Ｂ 影响因素不同 Ｃ评估结果不同（往往存在差额，企业的评估值中包括不可确指的无形资产） Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第一节 企业价值评估及其特点 企业价值评估的范围 盈利能力是有效资产共同作用的结果 对于在评估时点产权不清的资产，应划为“待定产权资产”，不列入企业价值评估的资产范围 在产权清晰的基础上，对企业的有效资产和无效资产进行区分 对无效资产进行出理：资产剥离；进行单项评估，与企业整体评估值加总（闲置资产）；对有效资产不能漏评 判断薄弱环节的改进对企业盈利能力的影响 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 第二节 企业价值评估中的收益法 一、收益法评估企业价值的核心问题 两种方法：收益资本化法和未来收益折现法 运用收益法对企业进行价值评估，关键在于对以下三个问题的解决： 恰当选择企业的收益额 企业的收益能以多种形式出现，包括净利润、净现金流、息前净利润和息前净现金流等 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 要求：恰当选择企业的收益额，同时要求评估人员注意企业收益额与折现率口径保持一致的问题。 净利润或净现金流量折现或还原为净资产价值（所有者权益）????? 净利润或净现金流量+长期负债利息（1-?所得税税率）折现或还原为投资资本价值（所有者权益+长期负债）????? 净利润或净现金流量+利息（1-所得税税率）折现或还原为总资产价值（所有者权益+长期负债+流动负债）? Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 合理预测企业收益 合理