中石油投资价值分析报告讲义.docx

中国石化投资价值分析 概念题材分析：要点一:最大的石油产品和主要石化产品生产商 中国石化是中国最大的一体化能源化工公司之一，主要从事石油与天然气勘探开发，开采，管道运输，销售，石油炼制，石油化工，化纤，化肥及其它化工生产与产品销售，储运。中国石化是中国最大的石油产品和主要石化产品生产商和供应商，也是中国第二大原油生产商。 要点二:收购仪征化纤资产 2014年12月份，公司完成向仪征化纤收购其全部资产与负债，同时由仪征化纤以2.61元/股回购公司持有的24.15亿股仪征化纤股份，差额部分由公司以现金补足。仪征化纤发行股份购买石油工程公司与本次资产收购，本次股份出售三项交易之间互为条件，同步实施。仪征化纤资产短期可能难以通过经营扭亏，但考虑到化纤行业周期性特征及未来产业的进一步整合，聚酯产能过剩的问题可能会逐渐缓解，将恢复盈利能力。　　 要点三:最新关注--混合所有制改革先锋 2014年9月，销售公司拟引进25名投资者以现金共计1070.94亿元（含等值美元）增资认购销售公司29.99%的股权，认购方包括嘉实资本、人保腾讯麦盛能源投资基金、生命人寿、中国人寿等。增资完成后，中国石化将持有销售公司70.01%的股权，销售公司注册资本将由200亿元增加至285.67亿元。2013年，销售公司成品油总经销量为1.80亿吨，其中境内成品油经销量1.65亿吨，市场份额超过60%；2013年销售公司实现营业收入14986亿元，归属于母公司股东净利润251亿元，2014年1月至6月，销售公司净利润104亿元。2015年1月，销售公司增资获相关批复，将据此办理后续交割手续。2015年3月，25家投资者已经向销售公司缴纳相应的增资价款共计1050.44亿元（含等值美元），其中1家投资者由于资金筹措等原因未足额向销售公司缴纳增资价款。2015年4月，子公司销售公司完成工商变更登记。 要点四:拓展下游城市管道燃气 截止至2014年6月末，持有中国燃气2.1亿股，期末账面价值26.8亿元。2012年10月16日上证报讯，中国燃气与中石化签订战略合作框架协议，中石化将以认购股份或其他方式加大对中国燃气的投资，双方组成合资公司共同拓展液化石油气零售市场，中石化与中国燃气组成中国城市燃气项目的合作伙伴，向大型城市管道燃气项目拓展上。　　 要点五:涪陵页岩气田 2014年3月份，集团公司与重庆市政府签订《关于涪陵页岩气开发利用战略合作协议》，双方将在页岩气勘探，开发，利用和输配气系统建设等领域加强合作，力争到2015年末在涪陵形成50亿立方米/年的页岩气产能，进一步把重庆建设成为页岩气开发利用高地，3月下旬，公司制订涪陵页岩气田百亿方产能建设规划方案获董事会通过，方案决定分两期推进实施重庆涪陵页岩气田勘探与开发(其中，一期工程50亿方/年规划方案及一期工程北区18亿方/年产能建设项目已获董事会通过)。涪陵页岩气田资源量2.1万亿方，相当于建成一个1000万吨级的大型油田。2013年年报中披露，公司勘探和开发板块2014年计划资本支出879亿元，重点安排涪陵页岩气等项目建设。2014年中报披露，6月底日产气量已达320万立方米。　　 要点六:外资合作 公司与埃克森美孚中国石油化工，沙特阿美海外，BP，壳牌等均有合资项目，与巴斯夫合资的扬巴一体化项目已投入商业运行，福建炼化一体化项目包含炼油能力1200万吨/年，同时新建80万吨/年乙烯及30万吨级原油码头设施，该项目由福建炼化，埃克森美孚和沙特阿美按50%，25%，25%股比投资兴建，于09年商业化运行。　　 要点七:南方气田勘探 勘探南方分公司是公司唯一的专业化油气勘探队伍，负责公司南方新区风险勘探，工区分布在川，渝，黔，桂等12个省，所辖探矿权项目42个，总面积18万平方公里，总资源量8.6万亿立方米，“十五”以来，先后发现了普光，元坝，河坝，马路背，兴隆五个大中型气田，在页岩气，中浅层，川西海相等六个新区获重大突破，“十二五”末，将推进油气勘探，确保新增天然气探明储量4500亿立方米。 重大事项分析： 近期重要事件：融资融券：2016年3月29日融资余额32.31亿元，融资买入额0.213亿元 大宗交易：成交均价4.04元，相比当日收盘价低9.28%，成交量30万股，成 交金额121.2万元 业绩披露：2015年三季报每股收益0.21元，净利润2584800.00万元，同比去年增长-49