《财务》平时作业2讲评讲解.doc

江苏开放大学开放教育(本科)会计学专业 得 分 教师签名 《财务案例研究》课程 第二次平时作业 　 得 分 批改人 　一、单项案例分析题（每小题10分，共10分） 　 案例五： 1．从本案例出发，评价IPO对一家公司财务的长期影响的利弊有哪些。 财务的长期影响的利弊比较债券融资和股权融资、银行贷款融资。债券融资和股权融资、银行贷款融资。“向不特定对象公开募集股份，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于百分之六”。这意味着股东对上市公司投资税后回报率将不低于6%，如果考虑税收和资本利得，股东投资回报率将超过10%。目前国内债券市场发行成本最高的公司债券票面利率也仅为9%，资质较好的企业的融资成本更是远低于此。因此，从这个角度来看，股权融资并不是纯粹圈钱，而且融资成本远高于债券融资。 2、债券融资不会稀释股权，有利于公司战略规划的实施 发行债券融资，在公司获得资金支持的同时并不会稀释所有者的控制权。只要公司按时还本付息，债券持有人不会干涉公司的战略布局和日常经营，有利于公司按照既定战略稳步发展。发达国家债券融资规模远超股权融资，最主要的原因就在于此。 　 案例七 1．本案例中可转换债券被用作管理层与机构投资者利益合谋的工具，对发行公司小股东、债权人等处于劣势地位的利