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IPO补税上市与财务包装 夏草 提纲 鱼跃门事件 4月9日:夏草发表”鱼跃医疗造假上市” 4月13日:鱼跃医疗发布澄清公告 5月3日:夏草发布中小板十大涉嫌鱼跃门过会公司 5月7日 :飞马国际发布澄清公告 7月4日:其余九家公司集体发布澄清公告 鱼跃医疗补税上市 该公司07年度现金流量表“支付税费”高达6722万元，而前两年这个数字只有670万元、577万元，笔者再查了资产负债表“应交税金余额”及损益表的“主营收入”、“所得税费用“及“净利润”，发现该公司三年营收都是2亿多元，扣除05年出售资产收益外，近三年的净利润也基本是0.3亿元左右，各年的所得税费用也基本在0.2亿元左右，可为什么前两年税费只缴纳了600多万元？ 万元 2007 2006 2005 主营收入 28948 23199 21253 所得税费用 1897 2350 1936 净利润 3850 2997 8330 应交税金余额 414.6 3943 1597 支付税费 6722 670 577 鱼跃医疗发布澄清公告 关于2005年－2007年本公司的相关税款缴纳情况　　2005年－2007年，本公司均按照税法规定和当地税务部门的规定申报和缴纳各项税款，不存在偷逃相关税款的情形，2008年1月10日，丹阳市国家税务局第二税务分局和丹阳市地方税务局第三税务分局分别出具证明，自你公司成立以来，依法纳税。截至本日，无欠缴税款，且最近36个月内未受到税务处罚。　　2007年公司经营活动产生的现金流量中支付的各项税费金额为6,722万元，其中，支付企业所得税5,050万元，支付增值税1,352万元。 投行反应 发行人补缴以前年度税款问题在IPO项目的实际操作中可以说是常见问题，通常由于补税金额不大，同时税务部门出具了合法纳税的意见，还是可以获得通过的。但从目前的审核动态分析，对类似问题的审核目前本着从严、从紧的态度。如果企业在发行前临时大量补缴以前年度税款，又缺乏合理性说明，即使税务部门出具了合法纳税的意见，仍具有较大审核风险。 天润曲轴补税上市 7月7日，天润曲轴成功过会。这被不少投行人士视为具有“转折性意义”的一天。 ????据天润曲轴招股说明书（申报稿）披露，其本应在2004年即缴纳的增值税费，直到2007年才全部足额缴清，缓缴了3年。据相关规定，延期缴纳税款最长不得超过3个月。而天润曲轴延交税款3年依旧能过会，打破了不少投行人士心中不可触及的税费问题底线。 证监会对补税上市态度 1、会里无强制要求企业补税； 2、涉及补税的，保荐机构应要求地方政府出具相关文件，确认地方与国家不一致的地方，如天润曲轴出具的县长办公会议文件； 3、税务部门应出文定性，不处罚； 4、大股东出承诺，保荐机构和律师出意见； 5、发行部会提示发审委注意，中介机构应该招股书披露； 6、补税问题的比例和对应的定性，尚在研讨中，无定论。 中小板十大涉嫌鱼跃门过会公司 　 保荐人 会计师 鱼跃相（初判） 鱼跃相（二判） 歌尔声学 中信证券 万隆 　90% 100% 天威视讯 国信证券 深圳大华天诚 　70% 100% 九阳股份 国泰君安 浙江天健 　90% 100% 飞马国际 国信证券 深圳大华天诚 　100% 100% 九鼎新材 光大证券 立信 　80% 50% 武汉凡谷 平安证券 信永中和 　60% 50% 山东如意 海通证券 立信 　60% 50% 辰州矿业 中信证券 信永中和 　90% 80% 广电运通 光大证券 广东羊城 　70% 80% 方圆支承 华泰证券 深圳鹏城 　80% 80% 歌尔声学（002241） 歌尔声学05年支付税费只有24万元，但其所得税费用高达228万元；05年度支付税费276万元，但所得税费用是538万元，应交税金05年末761万元，06年末增加至1228万元，05、06年两年所得税费用766万元，但这两年支付税费总额只有300万元 万元 2007 2006 2005 主营收入 64472 16145 10294 利润总额 9588 3398 1690 利润率 14.87% 21.05% 16.42% 所得税费用 1213 538 228 所得税费用率 12.65% 15.83% 13.49% 净利润 8375 2860 1462 支付税费 3677 276 24 应交税金 549 1228 761 收到税费返还 1446 83 56 天威视讯（002238） 深圳的有线电视网络运营商深圳天威视讯今年3月31日过会，该公司引起笔者怀疑主要是05、06年应交税费高企，到了IPO前一年末突然降低3000万元，对比06及07年，在收入及利润持平情况下，０７年支付税费增加了80％，笔者怀疑05年底所欠的3489万元直至07年才还清 天威视讯 2007 2006