国际投资期复习.doc

第一章 国际投资概述 1.1国际投资的主要投资主体与趋势 发达国家（发展中国家崛起中） 服务业成为主要投资行业，不再是绿地投资 1.2国际投资分为直接投资和间接投资 1.3国际直接投资的有效控制标准是股权占有 1.4国际直接投资的特点 1.4.1投资周期长、风险大； 1.4.2可带动技术出口和管理经验的国际传播（流动性）； 1.4.3对东道国而言，国际直接投资形式便于管理和控制，并且可改善出口水平结构（监管）。 1.5间接投资 主要指国际证券投资和以提供国际中长期信贷、经济开发援助等形式的资本外投活动，是一种仅以获取资本增值或实施对外援助与开发为目的的跨国投资。 1.6新型国家投资形式：BOT（建设-经营-转让） 第二章 国际投资理论 2.1国际投资的产生 最早的国际直接投资理论源于纳克斯发表于1933年的题为《资本流动的原因和效应》的论文。运用资本流动的分析思路，即国与国直接的利息差引起资本流动（国际直接投资）；关注产业资本流动，将利息差引申为利润差，由此解释国际直接投资的发生机理（国际间接投资）。 2.2厂商垄断优势理论 2.2.1海默 1960年 博士论文 2.2.2主要内容 不完全竞争导致不完全市场，不完全市场导致国际直接投资 垄断优势是对外直接投资的决定因素 2.3产品生命周期理论 2.3.1弗农教授 1966年 2.3.2产品生命周期的发展规律决定企业必须为占领国外市场而进行对外投资。 2.3.3理论基础：产品生命周期分析，即新产品从产生到退出市场经历四个阶段，导入期、增长期、成熟期和衰退期。 2.4比较优势理论(边际产业扩张论) 2.4.1小岛清 20世纪70年代 2.4.2主要内容 对外直接投资应该从本国(投资国)已经处于或趋于比较劣势的产业(又称边际产业)依次进行。这些边际产业是对方国家(东道国)具有比较优势或潜在比较优势的产业。从边际产业开始进行投资，可使对方国家因为缺少资本、技术、经营技能等而未能显现或未能充分显现出来的比较优势，显现出来或增强起来，可以扩大两国间的比较成本差距，实现数量更多、获益更大的贸易，属于贸易创造型投资，可以增进双方国家的福利。 以垄断优势原理为指导的美国型对外直接投资不符合边际产业原理，是贸易替代型。 2.5折衷理论 2.5.1邓宁 1977年 《贸易、经济活动的区位和跨国企业：一种折衷主义方法的探索》 2.5.2主要内容 邓宁认为，所有权优势和内部化优势只是企业对外直接投资的必要条件，而区位优势是对外直接投资的充分条件。 经济活动方式 所有权优势 内部化优势 区位优势 直接投资 ○ ○ ○ 出口 ○ ○ 许可证合同 ○ 2.6证券组合理论 2.6.1马柯维茨 《证券组合选择》 2.6.2可行集 每一组投资组合，都有相对应的收益和风险。这些组合可以构成一个可行集。 2.6.3有效集 所谓最佳的投资组合一般要满足两个条件。 相同风险的水平下具有最大收益的证券组合。 同样收益率的水平下具有最小的风险的证券组合。 2.6.4投资者无差异曲线 2.7资本资产定价理论 威廉.夏普1963年CAPM模型 2.7.1资本市场线 资本市场线是一条射线，反映有效证券组合的期望收益率与风险之间关系。 2.7.2证券市场线 2.8资产套价理论(APT) 史提夫.罗斯 1976年 2.8.1主要内容 证券价格形成受多种因素影响 套期定价模型 2.9羊群效应模型 德龙 1990年 《正反馈投资战略和几个不稳定的投机》 第三章 跨国公司 3.1判断跨国公司的三个标准： 3.1.1是否是跨越国界、在国外经营业务的企业组织； 3.1.2以跨国公司的股份拥有、管理控制所依据的法律基础作为划分企业是否为跨国公司的标准； 3.1.3企业经营管理的最高决策层必须具备全球性的经营理念；完全以世界性的经营态度来规划企业的各项经营活动，实现以高级的公司内劳动分工为特征的职能一体化和区域一体化。 3.2跨国公司国际化经营的度量 3.2.1跨国经营指数、网络分布指数、外向化程度比率、研究开发支出的国际化比率、外销比例 3.2.2跨国经营指数(Transnationality Index, TNI) （了解） TNI =（国外资产÷总资产 + 国外销售÷总销售 + 国外雇员÷总雇员）÷ 3 3.3 20世纪90年代以来跨国公司的最新进展（判断） 3.3.1跨国公司数量急剧增长 3.3.2集中化趋势更加明显 3.3.3国际化程度更高(TNI指数) 3.3.4跨国并购已成为跨国公司对外投资的主要手段 3.3.5发展中国家的跨国公司取得长足进步 3.3.6知识性投资日益成为跨国公司的制胜之道 3.4价值链 3.4.1定义 价值链是指企业组织和管理与其生产和销售的产品与劳务相