福建六建集团有限公司2016年公开发行公司债券（第二期）信用评级报告.pdf

?2016年公开发行公司债券 (第二期)信用评级报告 ? 2 下降 5.70个百分点；自 2010年开始，我国建筑业总产值增速持续下滑，2015年建 筑业总产值增速较 2014年下降 7.9个百分点。 ? 我国房地产行业开发投资增速明显放缓，房企投资意愿下滑，对房屋建筑市场增长 构成较大压力。2014-2015 年全国房地产开发投资完成额分别为 95,035.61 亿元和 95,979.00 亿元，分别同比增长 10.49%、0.98%，增速分别较上年下滑 9.30、9.51 个百分点。 ? 公司建造合同中商品房工程占比较高，未来收入与房地产市场景气度关联度较高。 截至 2016 年 3 月末，公司商品房工程施工业务在建合同额占在建未完工合同总额 的比重为 61.37%，占比较高，新签合同仍以商品房工程为主，需关注未来房地产 市场发展情况。 ? 公司工程施工收入主要来源于福建省内，存在一定的业务区域集中度风险。近年来 公司来自福建省内的建造合同收入占总收入比重在 60%以上，对福建省市场依赖度 较高，存在一定的区域集中度风险。 ? 公司人工成本持续上升。近年来由于公司项目承包规模不断扩大、人员数量不断增 加，导致公司人工成本持续上升，公司管理费用不断增加，期间费用率有所上升， 影响了公司的盈利水平。 ? 公司工程垫资及往来款占用资金较多，资产流动性较弱且面临