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[电子书]怎样看财务报表
李靖是專聽小道消息買賣股票的投資人,可是玩了3、4年的股票已經賠了100多萬元。今天,她終於下定決心要聽張立的建議,潛心研究個股的基本面,不過她實在不瞭解「什麼是個股的基本面」,所以她趕快跑來請教隔壁的鄰居,一位在證券公司擔任研究員的張立。
張立對李靖說:「個股基本面指的就是這支個股最真實的本質如何?值不值得投資?買了會不會變成壁紙?換句話說,在個股的基本面部分,要研究的內容包括這家公司賺的錢多不多?過去的營運績效如何?未來展望好不好?老闆或經營團隊的經營能力強不強?以及這家公司的財務有沒有問題?」
■財務報表是企業的成績單
李靖聽了之後卻說:「公司營運展望好不好、經營能力強不強,聽起來都是很模糊的概念,有沒有比較具體的數字可以證明呢?」張立瞪大了眼睛說:「當然有!就是在妳常常聽到的公司『財務報表』裏都可以找到。」
「財務報表的內容大致可以分為四大部分:資產負債表、損益表、股東權益變動表、現金流量表。」張立說:「透過這些報表,妳就可以簡單地瞭解一個公司究竟賺不賺錢?值不值得投資?」
李靖很高興地說:「太棒了!原來財務報表可以讓我們知道個股這些詳細的獲利情況、經營能力,甚至是股利的分配。不過,我要到哪里才能找到個股的財務報表?」
張立笑著說:「這個簡單!你可以直接前往各公司的財務部、臺灣證券交易所的閱覽室,或證券暨期貨市場發展基金會的數據室,都可以找到這些財務報表。另外,個股的公開說明書中也有最新的財務報表,投資人可以到各個券商的營業廳中找到。」
李靖:「可是,我沒念過會計,看不懂財報怎麼辦?」張立回答:「財務報表雖然內容很豐富,但是非專業的投資人要從財務報表中分析個股的基本面並不容易。不過投資人還是可以從個股的獲利性、成長性、經營能力、安全性四大方向來檢視一個公司的投資價值。」
張立告訴李靖,只要注意觀察以下幾個主要的指標,就可以對一個公司的財務體質一目了然。
■獲利性指標:每股盈餘(EPS)
每股盈餘(earnings per share)=稅後純益÷發行股數
◎解釋名詞:稅後純益、發行股數
稅後純益就是公司年度賺來的錢,扣除應繳的所得稅後所剩下的獲利。發行股數與公司的資本額息息相關,由於法令規定公開發行公司股票的每股面額為10元,所以發行股數與資本額兩者的公式如下:
公司資本額=發行股數×10
要看一個公司賺不賺錢,最簡單的指標就是看每股盈餘,這是指公司經過一年(或一季)的經營之後,每一股可以賺到的金額,金額愈高代表這家公司的獲利能力愈好,反之則代表公司的獲利能力愈差。這個數字可以在財務報表中的「損益表」中找到。
每股盈餘揭露投資報酬
李靖狐疑地問:「每股盈餘有什麼重要性?為什麼是觀察財報的第一指標?」張立笑著說:「每股盈餘愈高就象徵這家公司愈會賺錢,將來能夠分給股東的股利(投資報酬)也就愈多。投資報酬一旦升高,自然會吸引更多的投資人買這家公司的股票,股價因此就會上漲。」
舉例來說,華碩上市的前兩年每股盈餘都維持在30元左右,創下證券市場的最高紀錄,而公司方面只拿出每年每股賺錢的一半(即15元)分配給股東,就使股價飆到890多元的天價,其它每股盈餘2、3元的公司,最多也只會配個2、3元的股利,股價相對漲幅當然較小。
李靖繼續問:「每股盈餘這麼重要,投資人要如何使用這個利器來選股?」張立回答說:「原則上要選每股盈餘高的公司來投資,不過還要注意以下幾個重點,才不會吃虧。」
1.以本益比(=股價÷每股盈餘)的高低配合選股,才不會買到超漲的個股。
2.近5年來這家公司的每股盈餘,是否都維持一定的水準。
3.與同業相比,這家公司的每股盈餘是排在前幾名、還是倒數後幾名。
4.業外收益高的公司,創造出來的每股盈餘也高,但卻不是最真實的本業獲利。
5.每股盈餘雖然不高,但是公司未來的前景不錯的公司仍值得投資。
由上面幾點可以看出,光靠每股盈餘來選股是不夠的,所以還要再看下一個檢視個股獲利性的財務指標──純益率。
■獲利性指標:純益率
純益率=稅後純益÷銷貨淨額
◎解釋名詞:銷貨淨額
銷貨淨額也有人稱它為營業收入淨額,投資人要注意的是這項營業收入不包括業外收入,公式如下:
銷貨淨額=營業收入金額-銷貨退回金額
要評估一家公司的獲利能力有多高,就要看這家公司的「純益率」,也有人稱它為「盈利率」。這個數字是指稅後純益占本業營收淨額的比值,比率愈高愈好。稅後純益與銷貨淨額的數字,可以在損益表中找到。投資人可以自行計算純益率,也可以在Smart投資總覽等出版品中,查到計算好的數字。
純益率展現賺錢能力
李靖繼續問:「純益率是個百分比例,但是它可以看出什麼?對選股有什麼幫助呢?」張立解釋說:「純益率很少被投資人提到,但是股市的研究員卻把它看得非常重要,因為從純益率身上可以看出這家公司真正本業的獲利能力,數值愈高表示公司愈會賺錢。」
「以上半年每股盈餘
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