白糖二季度或迎來最佳買點——2014年二季度度白糖期貨市.pptVIP

拐点渐现，白糖二季度或迎来最佳买点——2014年二季度度白糖期货市场投资策略展望 * 核心观点：新年伊始的巴西干旱加上后期可能出现的厄尔尼诺现象令原本前景依旧暗淡的国际糖市开始出现曙光，饱受大幅进口痛苦的国内糖市或将引来价格拐点。而国内的供给压力伴随着临时储备，供给压力将出现后移，糖价在二季度或将迎来最佳的中长线投资的买点。 主要驱动的因素：巴西减产，厄尔尼诺，临时储备。 价格运行区间：纽约原糖16美分-18美分/磅，郑糖1409合约4600-5000元/吨。 * 2014年二季度白糖走势展望 2014年度二季度白糖价格推演 * 自2007/08榨季开始，由于刚性需求稳步增长带动，国内消费量已经达到1300-1400万吨的级别。相比需求的稳定增长，供给却受到生产环境的限制一直处于1000-1400万吨的水平。需求已经慢慢开始慢慢接近产量的上边界，国内白糖市场长期以来处于一个相对封闭市场的态势开始慢慢转变，国内白糖市场与国际市场的联系开始变的紧密。 国内糖市原有的增减产与糖价变动关系的规律是在国内供给基本满足跟国内需求的条件下，需求相对稳定，而供给出现大幅波动带来的。而从2009/10榨季开始增减产与糖价变动关系的规律需要开始考虑外部环境。 增产周期对应糖价下跌，减产周期对应糖价上涨，增减产周期的拐点对应价格走势的拐点 资料来源：申万期货研究