金融资产及其估价详解.pptx

g10byzw;第4章　金融资产及其估价;4.1　债券及其估价;4.1.1　债券及其基本内容;1. 票面价值;2.票面利率;3. 到期日;4.1.2　债券估价;1.债券基本价值模型;1.债券基本价值模型;【例4-1】　A公司债券面值为1 000美元，票面利率为8％，期限为6年，每年年末付息一次，当前市场利率为10％，请估算该债券的价值。;2.半年付息债券;3.零息债券;4.永久债券;4.1.3　债券的到期收益率;4.1.3　债券的到期收益率;4.2　股票及其估价;4.2.1　股票及其相关概念;1.股票价格;2.股票价值;3.股利;4.2.2　股票估价;4.2.2　股票估价;1. 固定增长;【例4-3】　预期A公司在今年末将支付每股2美元，未来期望股利将按照每年4％稳定增长，股票要求的收益率k=12％。该公司股票每股的价值为多少？;2. 零增长;【例4-4】　A公司董事会决定向其投资者发放每年定额支付每股4美元的股利，此时市场利率为8％，则该公司股票的价格是：;3.阶段性增长;【例4-5】　A公司正处于高速发展的时期。预计在未来的3年里，其股利增长率为20％，之后股利会按照5％的速度稳定增长。本公司最近支付过的股利为每股1.4美元，股票的必要报酬率是10％。则该公司的股票价格是多少？ 计算高速增长阶段预期股利现值，如表4-1所示。;3.阶段性增长;1计算第3年年底的股票价值： 2则股票目前的内在价值：;与债券估值模型一样，股票估值模型提供了估计预期(必要)收益率的最好方法。如果已知股票市场价格、预期股利及股利增长率，根据式(4-9)即可计算出股票预期收益率。;4.2.4　优先股;1.优先股的价值;2.优先股收益率