复旦题库考货币银行学论述题.docVIP

PAGE10 / NUMPAGES15 货币银行学论述题 托宾模型对凯恩斯货币需求理论的发展体现在什么地方？ 答： 【定义】 托宾模型是对凯恩斯投机性货币需求理论的发展。通过这个理论，托宾论证了在未来不确定的情况下，人们依据总效用最大化原则在货币与债券之间进行组合，货币的投机需求与利率呈反方向变动。 【修正】 凯恩斯认为：投资者对所谓的“正常预期利率”有一个比较明确的定位，因此只会在货币和债券之间任选其一，而不会两者兼有。 然而，实际情况是，投资者对自己的预计往往不完全有把握，一般人都是既持有货币，同时又持有债券。 托宾将资产选择理论和货币需求理论结合起来，用投资者避免风险的行为动机来解释对闲置货币余额的需求。 【理论详述】 托宾模型主要研究在对未来预计不确定性存在的情况下，人们怎样选择最优的金融资产组合，所以又称为“资产组合理论”。 托宾认为，资产的保存形式不外两种：货币和债券。债券称为风险性资产；货币被称作安全性资产。 风险和收益同方向变化，同步消长。 由于人们对待风险的态度不同，就可能作出不同的选择决定，据此，托宾将人们分为三种类型：风险回避者、风险爱好者、风险中立者。托宾认为典型的投资者为风险回避者。 收益的正效用随着收益的增加而递减，风险的负效用随风险的增加而增加。若某人的资产构成中只有货币而没有债券时，为了获得收益，他会把一部分货币换成债券，因为减少了货币在资产中的比例就带来收益的效用。但随着债券比例的增加，收益的边际效用递减而风险的负效用递增，当新增加债券带来的收益正效用与风险负效用之和等于零时，他就会停止将货币换成债券的行为。同理，若某人的全部资产都是债券，为了安全他就会抛出债券而增加货币持有额，一直到抛出的最后一张债券带来的风险负效用与收益正效用之和等于零时为止。只有这样，人们得到的总效用才能达到最大。这也就是所谓的资产分散化原则。 这一理论说明了在不确定状态下人们同时持有货币和债券的原因，以及对二者在量上进行选择的依据。 【论证结果】 从分析人们资产组合的均衡点（即风险负效用等于收益正效用之点）的变化中可见，利率越高，预期收益越高，而货币持有量比例越小，证实了货币投机需求与利率之间存在着反方向变动的关系。 托宾模型还论证了货币投机需求的变动是通过人们调整资产组合实现的。这是由于利率的变动引起预期收益率的变动，破坏了原有资产组合中风险负效用与收益效用的均衡，人们重新调整自己资产组合的行为，导致了货币投机需求的变动。 所以，利率和未来的不确定性对于货币投机需求具有同等重要性。 【不足】 托宾模型只包括两种资产，货币和公债，而不包括其他金融资产。 由于信息和交易费用的问题，分散化投资策略往往只有一些庞大的投资基金和少数富人采取，普通投资者难以运用。 忽略了价格波动因素—货币价值随物价而波动。 商业银行的经营方针是什么？怎么理解这些方针既有统一的一面又有矛盾的一面？ 答： 商业银行的经营原则包括盈利性、流动性和安全性： 盈利性：追求赢利是商业银行的基本方针，是改进服务、开拓业务和改善经营管理的内在动力，因此这一原则占据核心地位。 流动性：是指在不损失价值的情况下的变现能力，一种足以应付各种支付的、充分的资金可用能力，它对银行的经营至关重要。 安全性：是指避免经营风险，保证资金安全的要求。银行经营中，自有资本比重很小，主要依靠吸收客户存款或对外借款用于贷款和投资，因此安全性也很重要。 三原则有统一的一面，也有矛盾的一面。一般而言，安全性与流动性是正相关的，但它们与盈利性往往有矛盾： 安全性与流动性的统一：安全性越高，流动性越大，不过在一定条件下，也有反向变动的可能。如，政府担保的长期贷款，虽然安全性高，但是流动性不足。 安全性、流动性与盈利性的矛盾： 盈利性是对利润的追求，这种要求越高，风险往往越大，安全性、流动性往往越低。反之，期限短、易转让的资产盈利性低。 安全性、流动性与盈利性的统一： 在某个范围内，三性可以达到某种可被接受的程度。在保本和资产可能损失较小的区间内，三性可以都令人满意。 在一定条件下，盈利性和后两性可以同向变化。例如：政府担保或可靠的保险项目，盈利性和安全性都很高；对于行政干预下要求银行提供资金支持，但是经营管理水平很低的企业贷款，盈利性和后两性都很低。 对于三者的矛盾和统一，银行经营总方针就是谋求三者的尽可能合理的搭配协调。三性的相对地位是：盈利性是银行的经营目标；安全性是前提要求；流动性是银行的操作性和工具性要求。总方针就是：在保证安全性的前提下，通过灵活调整流动性来致力于提高盈利性。 中央银行对基础货币的控制能力有何特点？ 答： 基础货币也叫高能货币，它是 HYPERLINK /view/79768.htm \t _blank 中央银行发行的债务凭证，表现为 HYPERLINK /vie