货币银行学 第6章幻灯片.pptVIP

第六章 金融市场;金融市场概述;金融市场的构成要素;交易工具 Instruments ;场外交易（Over-the-counter Market）;金融市场：按市场职能;主板市场（main board market）：对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。 创业板市场（Growth Enterprises Market ）：在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别；通过经纪人在交易所以外的电子交易系统中买卖而形成的证券市场。如NASDAQ 中小板（退市风险小）、大宗交易平台、三板;一、二级市场的联系;按金融工具的存续期限;按金融工具的交割期限;金融市场的功能;货币市场（money markets） ;货币市场的功能;同业拆借;中国的同业拆借市场;16;;回购市场;19;20;国库券Treasury bills; 商业票据市场;短期融资券发行主体向高信用等级集中;资本市场;股票的含义和特点;转世做人——讽刺中国上市公司的吝啬;普通股Common stock 优先股Preferred stock;分类2;债券;中国金茂股份有限企业债券;债权债务凭证 发行债券以后公司增加的是债务 风险小,利息收益事先约定且固定不变;债券的种类;证券投资基金; 证券的发行和流通;证券交易所;金融衍生工具的含义; 股权式衍生工具是指以股票或股票指数交易为基础产生的金融衍生工具。主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。 货币衍生工具是指以外汇买卖为基础产生的金融衍生工具。主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。 利率衍生工具是指以利率或利率的载体为基础产生的金融衍生工具。主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。 ;金融远期（forwards）;远期利率协议;将来确有借款 需求的保值者;例：假定2001.1.8，某公司计划在3个月后借入一笔金额为100万元期限为3个月的资金，以满足生产的需要。该公司担心3个月后利率上升，于是同某银行签订一份远期利率协议，即双方同意成交一份“3×6”名义金额为100万元，协定利率为4.75%的远期利率协议。假定确定日参照利率为LIBOR，为5.5%。;在远期利率协议下，如果参照利率超过合同利率，那么卖方就要支付买方一笔结算金，以补偿买方在实际借款中因利率上升而造成的损失。其计算公式如下： 式中： 表示参照利率， 表示合同利率， A 表示合同金额， D表示合同期天数， B表示天数计算惯例（美元为360天，英镑为365）;习 题;银行支付协定利率1.1825％与市场利率1.0025％之间的差价，具体金额计算如下： [1000000×（1.1825%－1.0025%）×92/360]/（1＋1.0025％×92/360）=4588.25 A公司运用远期利率协议进行避险，尽管未来利率下降，在银行支付差额部分后，公司资金利息收入仍维持在原利率水平。 ;金融期货 ;国内4大期货交易所;买空：买入期货称买空或称多头“ 卖空：卖出期货称卖空或空头“ 开仓：开始买入或卖出期货合约的交易行为称为开仓或建立交易部位， 持仓：交易者手中持有合约称为“持仓”； 平仓：交易者了结手中的合约进行反向交易，期货合约买者或卖者可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸而无须进行最后的实物交割。;盯市（mark to market）：在每天交易结束时，保证金账户要根据期货价格的升跌而进行调整，以反映交易者的浮动盈亏。盯市保证了交易者的盈亏立即进入保证金账户，如果保证金不足则立即平仓，违约风险降低。 保证金：如某交易者连续亏损，其保证金账户可能降至某关键值以下，这个关键值称维持保证金。一旦保证金账户余额低于维持保证金，交易者就会收到保证金催付通知。 ;期货的功能 1、套期保值：买入套期保值和卖出套期保值 为了规避现货价格风险，在期货市场上操作与现货商品数量、品种相同而方向相反的合约，以期在未来某一时间通过期货合约的对冲来弥补现货价格上遭受的亏损，或通过现货交易的盈利来冲抵期货合约对冲时的亏损，达到总投资基本不盈不亏的目的。 2、投机获利 例：卖空投机　　 某投机者认为11月份的小麦会从目前的1300元/吨下跌，于是卖出5张合约（每张10吨）。後小麦果然下跌至每1250元/吨，于是