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原料环氧丙烷将再次发力,聚醚能否突破僵局
原料环氧丙烷将再次发力，聚醚能否突破僵局
软泡聚醚价格走势图
15000
元/吨
2012 2013
14000
13000
12000
11000
10000
1-1 3-1 6-9 8-8
1-21 2-10 3-21 4-10 4-30 5-20 6-29 7-19 8-28 9-17 10-7 12-6
11-16 12-26
10-27
10 月初开始，聚醚僵持运行将近两周，中旬原料环氧丙烷突然发力，聚醚无奈跟涨，
下游客户却淡定依旧，小幅提涨过后，近期又陷入沉寂，聚醚处于上挤下压的尴尬境地，然
而淡定的市场下掩盖了多少暗流，聚醚能否突破现行僵局？我们来梳理一下近期聚醚市场的
走势。
（1）成本方面，南北工厂控盘，你唱我和，原料环氧丙烷将再次笑傲江湖
对于下游聚醚来说，价格调控完全掌握在卖方市场，原料环氧丙烷此次再度霸气外露，
一方面，固然有下游聚醚行业旺季刚需支撑，另一方面环氧丙烷工厂对其上游原料丙烯的走
势颇为敏感，只要丙烯有任何上涨苗头，环氧丙烷工厂便会闻风而动，推高市场，打破僵持
格局，价格飙升至高位区间，山东地区 13300～13400 承兑出厂，华东地区 13300～13500
现金送到，南北地区一唱一和，环氧丙烷价格一路冲高过后，受到下游成本越来越难转嫁影
响，环丙目前的涨势已经明显放缓，但环丙的高位还可持续一周左右，10 月下旬再次飙升
的可能性较大，山东滨化 8 万吨生产线及石大胜华 8 万吨生产线检修 9～10 天左右，而进口
货源十月底才陆续到港，短息供需平衡仍维持甚至略偏紧，多空博弈，国内工厂操盘胜算更
大。
元/吨 PO价格走势图
15500
2012 2013
14500
13500
12500
11500
10500
9500
8500
1-1 3-1 6-9 8-8
1-21 2-10 3-21 4-10 4-30 5-20 6-29 7-19 8-28 9-17 10-7 12-6
10-27 11-16 12-26
（2）上挤下压，聚醚利润缩水，上涨只欲保本
国庆长假过后，终端采购需求持续压制，工厂库存压力显现，从 4～5 天升至 6～7 天，
市场悲观情绪弥漫，10 月中旬，环氧丙烷多重利好支撑再次发力，达年内最高点 13300 元/
吨承兑出厂（山东地区），聚醚工厂措手不及，意欲保本，被动跟涨，终端企业仍未表现投
机性建仓意向，聚醚工厂库存依旧原地徘徊，虽步入金九银十的传统旺季，但不及预期，平
淡的买盘令不少工厂感觉举步维艰，
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