(金融学原理)5资金盈余者的选择与风险管理.ppt

资产分为：;1.1金融资产;1.货币资产;2.债券资产;3.理财产品资产;;建行理财产品（部分）;;;“夫妻结婚时有2000元存款 靠理财四年后变30万 ”;;;理财产品也存陷阱;案例：农行私售理财产品  客户500万血本无归;4.信托资产;;;例1：湖南信托-无锡雪浪科教信托计划（2013年3月）;例2：南京江宁交通集团应收账款收益权投资（2013年3月）;;例3:中融信托-汇盈1 号结构化集合资金信托计划;;;5.股票资产;;6.基金资产;;华夏大盘;;华夏成长;华夏成长;华夏债券基金;华夏债券;申万进取;;投资业绩;申万进取型净值变化;5.2实物资产;实物资产与金融资产的比较;二、资产选择的决定因素 ;2.1财富或收入 ;2.2预期收益率 ;2.3风险 ;对待风险的态度有三种： ;2.4流动性 ;3.1什么是风险;系统性风险与非系统性风险;;;3.2资产分散化;期望收益;;;资产收益与风险之间的相关性;选择原则;例：;;期望收益的方差或标准差;股票A和B的方差分别为：;标准差;协方差;收益率之间的相关性;;A和B组合投资时的各自的离差及协方差;;无风险资产与风险资产;;投资组合预期收益率、标准差与投资组合的关系; 设风险资产的标准差为 ； 由于无风险资产的标准差为零，因此，整个投资组合的标准差 就等于风险资产的标准差 与风险资产在投资组合中所占比重 的乘积，即： 将等式两边同除以 就得到： 再将上式代入前面的公式就得到： ;再将上式代入前面的公式就得到： 表明，投资于风险资产和无风险资产时的预期收益率等是整个投资组合标准差 的线性函数， 截距为 ： 直线的斜率为： 斜率表示对投资者愿意承担的每一单位额外风险所提供的额外预期收益，即风险溢价。风险越高，要鼓励人们持有这种资产，就必须提供更高的预期收益。 ;例：;不同投资组合预期收益率、标准差与投资组合的关系 ;最优投资组合 ;5.3.3风险管理的其他方法