总结：第六章长期筹资决策程序.docx

第六章 长期筹资决策 第1节 资本结构的理论 资本结构的概念 指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。 广义的资本结构：企业全部资本的各种构成及其比例关系。 狭义的资本结构：企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系 。 资本结构的种类 资本的权属结构：股权资本和债务资本 资本的期限结构：长期资本和短期资本。 资本结构的价值基础 资本的账面价值结构 指企业资本按会计账面价值基础计量反映的资本结构。 不太适合企业资本结构决策的要求。 资本的市场价值结构 指企业资本按现时市场价值基础计量反映的资本结构。 比较适于上市公司资本结构决策的要求。 资本的目标价值结构 指企业资本按未来目标价值计量反映的资本结构。 更适合企业未来资本结构决策管理的??求。 资本结构的意义： 降低企业的综合资本成本率；获得财务杠杆利益；增加公司的价值。 一般而言，一个公司的现实价值等于其债务资本的市场价值与权益资本的市场价值之和，用公式表示为：V=B+S 。 资本结构的理论观点 早期资本结构理论 （1）净收益观点：债务资本比例越大，净收益或税后利润越多，公司价值越高。考虑到了财务杠杆利益，但忽略了财务风险。 （2）净营业收益观点：债务资本多寡、比例高低，与公司的价值没有关系。认识到债务资本比例的变动会产生公司的财务