2016年株洲高科集团有限公司双创孵化专项债券信用评级报告.PDFVIP

专项债券信用评级报告 2016年株洲高科集团有限公司双创孵化 专项债券信用评级报告 评级结果： 评级观点 + 主体长期信用等级：AA 株洲高科集团有限公司（以下简称“公司”） 评级展望：稳定 是株洲市高新区重要的园区开发主体，联合资 本期债券信用等级：AA+ 本期债券发行额度：11.30 亿元 信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对公 本期债券期限：7 年 司的评级，反映了公司在园区开发经验、区域 偿还方式：每年付息一次，分次还本，在债券 经济和政策环境、园政合一管理体系、政府支 存续期的第 3 年至第 7 年年末每年 持等方面的显著优势。联合资信同时也关注到， 分别偿还本金的 20% 发行目的：用于中国动力谷自主创新园二期项 公司土地开发业务前期投入较大，变现及盈利 目建设及补充公司流动资金 易受宏观调控及土地市场的影响；公司有息债 评级时间：2016 年 6 月 1 日 务规模快速增长；未来资本性支出较大等因素 财务数据 对公司经营带来的不利影响。 项目 2013 年 2014 年 2015 年 近年来,株洲市高新区经济持续发展，财政 现金类资产(亿元) 11.24 35.87 39.48 资产总额(亿元) 204.77 269.33 314.02 实力稳步增强，株洲市高新区政府在多方面给 所有者权益(亿元) 117.93 122.90 137.48 予公司持续支持。同时，河西示范区面积持续 短期债务(亿元) 11.06 11.47 18.11 增长，使公司未来发展空间得以扩展。公司作 长期债务(亿元) 61.23 89.72 113.69 为株洲高新区的重要开发主体，现有商业???地 全部债务(亿元) 72.29 101.19 131.79 调整后全部债务(亿元) 75.14 130.82 143.44 储备较为充裕，未来随着园区开发进度的逐步 营业收入(亿元) 16.21 16.96 17.66 推进，公司土地一级开发收益与投融资规模将 利润总额(亿元) 3.21 3.03 3.20 逐步实现动态平衡，有助于支撑公司整体偿债 亿元 EBITDA( ) 3.40 3.19 3.43 能力。联合资信对公司的评级展望为稳定。 经营性净现金流(亿元) -6.57 -9.84 -11.63 本期债券无担保，募投项目收入主要来源 营业利润率(%) 22.89 20.55 21.94 净资产收益率(%) 2.56 2.39 2.24 于募投项目的厂房出租、销售，收入的实现具 资产负债率(%)