MBA培训班之《公司理财》.ppt

公司理财;课程介绍：;公司理财是就公司经营过程中的资金运动进 行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策 与管理活动。从管理角度来讲，公司理财的内 容包括筹资管理、投资管理、营运资金管理和 利润分配管理。 《公司理财》课程，着重对资本的取得、资 本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介 绍和研究，为公司高级财务管理人员提供了必 备的财务理论知识和实务操作方法。 ;授 课 安 排;;一、公司理财的基本内容;2、公司理财的目标;3、公司理财的基本内容;二、公司理财的方法;三、公司理财的基本理念;1、货币时间价值的理念;货币时间价值理念意味着在进行分析决策时，不能把不同试点的货币收支简单比较和运算，需要折算到相同的起点。; ;F=P(1+i)n =P(F/P，i，n） ;100;100;100;2、风险—报酬理念;风险的量化;Date; Rf —— 无风险报酬率 Rr —— 风险报酬率 ;风险—报酬理念要求在评价不同风险的项目 时，要考虑到风险的影响。;3、折现现金流量模型;Date;;按资金的期限长短;按资金的不同性质;按筹资的方式;2、筹资管理的内容 资金需要量的预测 资本结构的确定 融资策略的选择 筹资方式的选择 具体筹资中的运作;二、资金需要量的预测;短期资金预测简化方法 销售百分比法、因素分析法、回归分析法;销售百分比法;A----敏感资产 L----敏感负债 S0---基期销售额 S1--计划期销售额 P----销售净利率 E----留存收益比率;该公司2003年的销售收入1600000元，销售净利率为10%。企业计划2004年将销售收入提高到2000000元，企业目前尚有剩余生产能力以满足产品产量增加的需要，若企业的股利支付率为40%，为满足经营规模扩大的需要，企业要从外部筹集多少资金？ ; 敏感项目与销售的函数关系 ;因素分析法;永久性资产 ;在决定长短期资金的比例时，要考虑公司资 产的结构，另外还要考虑： 期限与风险： 期限与成本： 利率的变化： 公司应对财务风险的能力;（一）正常的筹资组和策略;（二）冒险的筹资组和策略;（三）保守的筹资组和策略;筹资组和策略的选择过程是成本和风险的权 衡过程。公司短期资金的比例取决于公司资 产的特征和应对风险的能力。;四、资本结构;2、债务资本的特点： 固定收益 较大的财务风险;3、资本结构理论;4、确定资本结构的方法;（1）加权资本成本的计算;（2）每股利润无差别点法;（3）企业价值的计算; 5、确定资本结构时考虑的因素： 资本成本 公司可承受的风险水平（业务特点、经营期） 其他考虑;经营杠杆：由于固定生产费用的存在，销售 量较小的变化，会导致息税前利润较大的变 化。 财务杠杆：由于固定利息费用的存在，洗水 前利润较小的变化，会导致每股利润较大的 变化。;F;EBIT;五、筹资方式选择;普通股筹资方式：;其他方式：;;在一家管理规范的公司里，长期投资决策过 程往往是从战略层次开始，再由执行经理将 战略目标转化成包含特定投资方案的具体投 资项目计划。而这一投资决策过程最为主要 的方面就是投资项目的财务评估，或常被称 为资本预算（Capital Budgeting）; 一、长期投资概述1、项目投资的种类;（2）按对企业前途的影响分类;（3）按项目之间的关系;（4）按增加利润的途径;（5）按决策的分析思路;2、投资决策的程序;二、现金流量的分析;1、现金流量的概念;（2）现金流量的概念;（3）现金流量和利润的主要差异; 筹建阶段 项目投产后 项目终结;（1）税后原则 （2）实体现金流量原则 （3）增量原则(Incremental Base) ;（1）税后原则;（2）实体现金流量原则;（3）增量原则;沉没成本（Sunk Cost）不予考虑;不要忽视机会成本;要考虑投资方案对其他部门的影响;考虑营运资金的变化;3、现金流量的估算;（1）初始现金流量：;（2）营业现金流量;（3）终结现金流量 ;三、评价指标;（一）投资回收期;例：;使用该指标如何决策：;（二）净现值（NPV）; 0;净现值法的决策规则 ;该指标的评价;（二）现值指数（PI）; 0;现值指数的决策规则 ;方案的可行性决策： PI≥1时；采纳， PI1时，就拒绝； 互斥选择决策： PI最大的项目较优。 ;（三）内部报酬率（IRR）; 0;内部报酬率的决策规则 ;4、评价;三个贴现指标的总结比较;2、在存在互斥选择时，三个指标不一定会 出现相同的排序结果。在无资本限量的情况 下，应以净现值法作为评价标准。在资本有 限量时，应以获利指数为标准排序挑选。;四、对风险的调整;（1）风险调