我国金融论文范文-试论人民币国际化语境下我国金融市场发展论文.docVIP

我国金融论文范文:试论人民币国际化语境下我国金融市场发展论文 人民币国际化语境下我国金融市场发展论文 【文章摘要】 　　人民币国际化是指我国政府为达到人民币的国际使用，颁布一系列政策、采取一系列措施推动人民币国际使用的过程。本文从人民币国际化这一语境出发，对我国金融市场的发展（包括利率市场化改革、人民币汇率制度改革和资本账户开放等）进行了分析，并指出人民币国际化和我国金融市场的发展二者之间是相互推动的关系。 　　【关键词】 　　人民币国际化；利率市场化；人民币汇率；资本账户开放 　　2007-2009年全球金融危机以来，世界经济失衡，美元作为当今国际货币体系中最主要的国际货币，为推动美国经济、甚至是全球经济的复苏，采取的量化宽松政策使美元价值不断下降，人们对美元的信心也随着美元价值的下降而下降。当前国际金融环境对我国的影响，主要有三个方面：一、我国外汇储备逐年增大，而外汇储备中的大部分为美元或美元资产，美国的量化宽松政策使我国外汇储备价值缩水。二、外汇储备逐年扩大，中国人民银行（下称“央行”）也面对巨大的外汇冲销压力。三、我国参考一揽子货币的人民币汇率，实际上是大部分钉住美元的，美元价值的下降也使我国汇率下降，即人民币的对外价值下降。正是在这样的背景了，央行于2009年开始推广人民币的国际化，推动人民币的国际使用。 　　按照一般的理论，一国货币国际化的影响因素主要有四点：一是该国经济总量，通常以GDP或者贸易总量表示。二是该国金融市场的发展程度，通常以该国金融市场的深度和广度及资本市场的开放程度来表示。三是人们对该国货币的信心。四是政治对该国货币国际化进程的影响。以下对中国的这四个方面进行分析： 　　首先，经济总量方面，我国经济总量于2010年超过了日本，成为世界第二大经济体，贸易总量也为世界第一，从而一般认为这个方面的条件已经符合。其次，对人民币的信心方面，毫无疑问，美元自从1910年代开始走向国际化以来，目前在所有国际货币中，是最主要的，也是在国际货币体系中起主导作用的国际货币，美元拥有在位优势（incumbency advantage）。也正因为美元的这个优势，使得不论是官方，还是私人，都有使用美元的惯性（inertia），目前国际交易与结算、各国国际储备中，美元都占有最大的份额。从这个方面来看，人民币不具有在位优势，人们对人民币的信心不足，但是从历史上看，人们不是对所有国际货币一开始就具有信心，信心需要时间来培养，从而在人们对人民币的信心方面的研究，一般也不多。再次，政治方面，从2009年起，我国就通过各种方式推进人民币的国际使用。人民币国际化进程，是政府引导的，而不是市场引导的。且随着我国国际政治实力的增强，我国已成为世界上的大国，我国开始在世界上有了政治影响力，截至2013年10月10日，我国已经和24个主要贸易伙伴（除美国、日本外）签署了人民币双边贸易协定，从而政治因素对人民币国际化的影响，主要表现为推动作用。最后，中国金融市场方面，投资渠道狭窄，利率管制政策等引起财富从居民向企业（特别是国有企业）转移，股票市场、债券市场的不发达使得企业过度依赖于银行贷款，人民币汇率主要钉住于美元，也导致由于美国的量化宽松政策而引起的通货膨胀输入。种种不足的存在，使得对人民币国际化的讨论的焦点通常集中在对中国金融市场的研究上。以下将对中国金融市场进行一个理论上的分析。 　　1 利率市场化改革 　　长期以来，我国实行利率管制。我国的高储蓄率和利率管制，使得财富从居民转移到了企业，特别是国有企业，从而我国的工业化、现代化进程得到了迅速发展。然而，随着我国经济与世界经济的整合，人民币国际化推动资产账户的开放，利率市场化改革是大势所趋。 　　然而，利率市场化改革，对我国政府的挑战是巨大的。2013年4月，IMF估计，中国地方债务已经占到了GDP的40%。巨额的地方债务，给我国政府造成巨大的压力。庞大的地方债务有客观的理由。一、我国税收收入少。我国的税收收入与GDP的比例在世界几大经济体中，一直都是最低的。估计的2011年税收收入与GDP的比例，美国为34%，法国为52%，我国仅为23%。我国税收收入占GDP比例小的一个重要理由为我国相对低的营业税。我国出口产业通常是在低利润率上运营的。比如2009年我国有价值46亿元的iPhone出口，其中只有3.5%的价值属于我国，剩余的价值来自我国从其它国家进口部件的成本。二、人口红利下降引起的政府支出不断扩大。预计到2040年，我国老龄人口人数将增长到目前的三倍，达到3亿人，国家在医疗、教育、养老等方面的支出已经并将随着人口老龄化现象的发展而进一步增加。主观上、人为的因素也是我国巨额地方债务的一个重要理由，这方面的因素主要有：一、中国不公开，不透明的财政支出导致地方政府铺张浪费，财政支