公司金融课件-第4章选编.pptVIP

第四章 贴现现金流估价; 第一节 货币的时间价值;终值与现值;现值 终值是一项投资在未来某个时点的价值。与终值相对的是现值概念。 单期投资：PV0 = FV1/(1+i） 多期投资：复利计息： PV0 = FV1/(1+i)n 单利计息： PV0 = FV1/(1+i*n);第二节 基本现值等式及应用;1、多期现金流量的FV 2、多期现金流量的PV ;◆年金是指一定时期内每期等额的收付款项。如利息、租金、保险费等通常表现为年金的形式。按发生的时点不同，年金分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金。 ◆普通年金（后付年金）是指每期期末等额的系列收付款项（本书凡涉及年金问题，如不作特殊说明均指普通年金）；预付年金（先付年金）是指每期期初等额的系列收付款项；递延年金是指经过一段时期再发生的普通年金；永续年金是指持续无终点的普通年金。 ;普通年金终值和现值;;预付年金终值和现值;　;递延年金终值 ◆递延年金终值与递延期数无关，其计算方法与普通年金终值相同。 递延年金现值 ◆ 第一种方法，可称为分段法，思路是将递延年金分段计算，先求出正常发生普通年金期间的递延期末的现值；然后再将此现值按一次性收付的复利现值的计算方法，折算为第一期期初的现值。PV=A(P/A,i ,n )(1+ i)-m ◆第二种方法，可称为扣除法，思路是假定递延期中也进行收付，先将递延年金视为正常普通年金，计算普通年金现值，然后扣除递延期间未发生的普通年金，其结果即为现值。 ;◆永续年金没有终止的时间，也没有终值。 ◆永续年金的现值可以通过普通年金现值的计算公式导出： 当 时， 的极限为0，故 的极限为0，上式可写成： ;永续增长年金的终值和现值; 第四节 名义利率和实际利率;第五节 分期偿还贷款;;;本章小结;思考题;