用汇率决定理论解释中美汇率变化.doc

PAGE  PAGE 10 天津外国语大学国际商学院 国际金融论文 题 目：我国外汇储备增长的利弊姓 名：马晟学 号：1207514004专 业：金融年 级：12级班 级：12706任课教师：李学林20 14 年 12月内容摘要 外汇储备对于一个开放经济体而言至关重要,它是弥补国际收支逆差、干预外汇市场、维持本币汇率、偿还外债和维持公众信心的重要保证,但是外汇储备并非越多越好。我国外汇储备的持续增长和高额规模广受关注,关于高额外汇储备与通胀、人民币升值压力、持有成本的研究比较多。本文首先引入外汇储备的概念，并且分析引起我国外汇储备增长的根本原因。再结合前人的研究成果探讨我国外汇储备持续增长对经济产生的正面以及负面效应。 关键词外汇储备 正面效应 负面效应 顺差 通货膨胀 人民币升值  目录  TOC \o 1-3 \h \z \u  HYPERLINK \l _Toc408759107 一、引言  PAGEREF _Toc408759107 \h 3  HYPERLINK \l _Toc408759108 二、我国外汇储备增长的利弊分析  PAGEREF _Toc408759108 \h 3  HYPERLINK \l _Toc408759109 （一）我国外汇储备持续增长的正面效应  PAGEREF _Toc408759109 \h 5  HYPERLINK \l _Toc408759110 （二）我国外汇储备持续增长的负面影响  PAGEREF _Toc408759110 \h 6  HYPERLINK \l _Toc408759111 （三）结论与加强外汇储备管理建议  PAGEREF _Toc408759111 \h 8  HYPERLINK \l _Toc408759112 三、参考文献  PAGEREF _Toc408759112 \h 9  一、引言 外汇储备是当今大多数国家国际储备中的主体，同时也是各国国际储备资产中实际使用频率最高、规模最大的部分。外汇储备是指一国政府所持有的可兑换外国货币的现汇、现钞及外币金融资产或权益凭证。狭义而言，外汇储备是一个国家经济实力的重要组成部分，是一国用于平衡国际收支，稳定汇率，偿还对外债务的外汇积累。广义而言，外汇储备是指以外汇计价的资产，包括现钞、国外银行存款、国外有价证券等。外汇储备是一个国家国际清偿力的重要组成部分，同时对于平衡国际收支、稳定汇率有重要的影响。 一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。当国际收支出现逆差时，动用外汇储备可以促进国际收支的平衡；当国内宏观经济不平衡，出现总需求大于总供给时，可以动用外汇组织进口，从而调节总供给与总需求的关系，促进宏观经济的平衡。同时当汇率出现波动时，可以利用外汇储备干预汇率，使之趋于稳定。因此，外汇储备是实现经济均衡稳定的一个必不可少的手段，特别是在经济全球化不断发展，一国经济更易于受到其他国家经济影响的情况下，更是如此。 二、我国外汇储备增长的利弊分析 1978年以前，我国对内实行高度集中的计划经济体制，较少参与国际经济交往。我国外汇储备规模比较有限。改革开放以来，我国经济迅速发展，对外开放程度不断提高。在经济金融全球化大背景下，我国国际收支状况发生了很大改变。随着对外贸易额的增加以及国外资本的大量流入，巨额的国际收支顺差使得我国外汇储备的积累速度越来越快。1980年，我国外汇储备仅为22.6亿美元，到了1981年，外汇储备额为118.9，增长率达到429%。其后每年外汇储备也在平稳增长。进入二十一世纪，我国外汇储备出现异乎寻常的增长。2001年，外汇储备额为2121.7亿美元，比上年增加466亿美元，增长率为28.15%；到了2002年外汇储备额为2864.1亿美元，比上一年增加742.4亿美元，增长率达34.99%；到了2004年底外汇储备额为6099.3亿美元，同比增加了2066.8亿美元，增长率为51.25%：截至2006年底，我国的外汇储备已达到10663亿美元，成为世界第一大外汇储备国。具体见下图。 图1 近年来我国外汇储备情况 【资料来源：IMF的《国际金融统计年鉴》相关各期】 我国外汇储备持续增长的原因是什么呢？又是什么原因加速了我国外汇储备增长呢？我国外汇储备增长既受外部环境的影响，也有其内在的因素。 （一）外部环境：世界经济、金融一体化。随着世界经济全球化、一体化进程的深入，世界各国金融、贸易得到前所未有的发展。贸易额高速增长，资本流动速度加快，跨国公司规模不断扩大、数量不断增加