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第四章 金融市场;一、金融市场及其要素;1.定义：资金供求双方实现货币借贷和资金融通等交易活动的总称。;金融市场交易动力;（二）金融市场的基本构成要素 1、交易对象，金融市场的交易对象是货币资金 2、交易主体，任何参与交易的个人、企业、各级政府机构、货币当局和金融机构 3、交易工具，各种金融工具，包括债权债务凭证、所有权凭证，衍生工具、外汇和黄金等 4、交易价格，货币资金借贷交易价格----利率、金融工具买卖交易价格----行市;;（四）金融市场的功能;②积累资金的功能： 金融市场上资金短缺方运用股票、债券的发行筹措资金，从事生产活动；资金盈余方则通过购买股票。债券，将自己一部分积蓄提交给证券发行者，从事投资活动。这样，以金融工具为媒介，完成了资金投资、增值、积累的全过程。 ③降低风险的功能： 金融市场拥有众多的金融工具可供投资者选择。金融工具有高度的风险性，金融市场的运作又以严格的法定规则为依据。这一切使投资者一方面能分散风险，另一方面又可得到法律的保护，起到降低投资风险的作用。;④宏观调控的功能： 这是金融市场在货币供需方面发挥的独特作用。金融市场是中央银行推行货币政策的场所，通过公开市场业务，吞吐基础货币，直接调控社会货币供应量。金融市场上金融工具的买卖和发行，实质是资金的重新分配和组合，利率的变动使资金得以优化配置，实现经济的宏观调节。;金融市场的特征（与一般商品相比较）; （五）金融市场的类型;货币市场主体情况。;货币市场特点。;②资本市场。;资本市场结构;资本市场作用;2、按级次的不同，可以分为一级市场和二级市场 ;二级市场：证券发行之后，其持有者转让证券的交易市场。;一、二级市场的联系;3、按交易方式的不同，可以分为现货市场和期货市场;现货交易的特点;期货交易 futures trading ;期货交易特点;期货交易优缺点;4、按功能的不同可分为综合市场和单一市场 ;5、按区域的不同可分为国内市场和国外市场 ;二、金融工具;特征： 1、期限性（机会成本），偿还期限（两个极端）（0：活期存款――无限期：股票，永久性债券） 2、流动性，变现能力 流动性指的是金融工具可以通过在金融市场上交易进行 转让。 金融工具的流动性解决了投资者退出的问题。如果投资 者不能够方便地在金融市场将金融工具转换回货币资金，那 么就一定会影响其投资的信心。 金融工具是信用关系的载体，金融工具的流动性越强， 其流通的范围就越广。换句话说，通过金融工具作为纽带， 通过其流通将越来越多的个人和企业纳入到金融市场中来。 金融工具的流动性标志着金融工具不是针对特定的公 众，而是在一个广泛的范围内被接受，任何经济主体都可能 购买。持有者可以随时转让而不至于发生困难。 ;3、风险性，信用风险、价格风险 安全性指的是投资在金融工具上的本金和利息能够安全 的收回。 一般来说，金融工具的安全性取决于以下几个方面： 一是发行人的信用状况。 如果发行人是具有极高的声誉、财务健全、资金雄厚并且拥有按时偿债的 良好记录，例如政府、银行或者知名的公司，那么安全性就相对的比较 高； 二是发行人的经营状况。 是发行人的经营状况决定了其是否有能力进行金融工具的清偿； 三是金融工具本身的设计。 金融工具作为信用关系的载体，在设计上必须具体而且明确，避免在法 律上发生纠纷。 除此之外，金融工具的风险性还在于其所带来的未来现金流量往往不是 确定的。这种不确定性可以归结为两方面的原因：一是与购买力有关的 通货膨胀的风险；二是与标价的币种有关的外汇风险。 ;4、收益性，利息、股息和价差收益 收益性指的是金融工具能够带来价值的增值。 金融工具的收益有两种形式，一种直接地表现为利息或者是股息、红利等；另一种形式是金融工具买 卖的差价的形式。 金融工具又称为金融资产，它有别于建筑物、土 地、机器设备等有形资产：有形资产的价值依赖于 其具体的物理特性；金融资产的价值与具体的形式 或者物理形态没有关系，金融资产代表了对未来利 益的法律权利。金融资产与有形资产是密不可分 的：通过发行债券或股票等金融工具可以获得有形 资产；金融资产的未来收益则通过特定的有形资产来产生。这种关系揭示了金融资产收益的源泉。;收益率的计算方式： 1、名义收益率，票面收益与票面额之比 2、现时收益率 ，年收益额与该金融工具当期市场价格的比率 3、平均收益率，将现时收益与资金损益共同考虑的收益率 例 100元面值的债券，10年偿还期，每年利息为