期权基础知识五.docx

3.4 期权保证金计算 保证金制度(Margin System)，也称押金制度，指交易所规定的达成期权交易的卖方应交纳履约保证金的制度。在期权交易中，任何交易者必须按照其所买卖期权合约价格的一定比例缴纳资金，作为其履行期权合约的财力担保，然后才能参与期权合约的买卖，并视价格确定是否追加资金，这种制度就是保证金制度。所交的资金就是保证金，上交所允许使用担保物(按一定比例折算)充当保证金。 券商向投资者收取的保证金比例通常要高于交易所向券商收取的保证金比例。 对上证50ETF、上证180ETF交易所按15%向结算会员收取保证金： 对个股期权的保证金，按如下公式进行计算： 3.5 投资者适当性管理 期权交易属于衍生品交易，风险高于现货，因此实行合格投资人制度。 3.5.1 合格投资人制度 《上海证券交易所股票ETF期权合格投资人制度实施办法》和《上海证券交易所股票ETF期权合格投资人制度操作指引》主要内容简介。对个人投资者的要求：申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币100万元；具备个股期权基础知识，通过相关测试；具有累计三个月以上个股期权模拟交易经验，完成包括到期行权在内的从开仓到交割的至少一个完整交易周期，完成至少5笔期权卖出开仓交易；具有融资融券业务资格；不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事个股期权交易的情形等。 3.5.2 投资者晋级计划 合格投资者分为A、B、C、D四级，按照资金实力、专业水平、风险承受能力和投资者成熟度等依次从高到低排序，以A为最高级别。 1）普通个人投资者通过培训和考试后初次开户时，给予D级。 2）合作券商推荐的有较长时间衍生品和现货市场交易经验、资金量达到一定标准的客户，初次开户时给予C级。 3）D级、C级投资者，经过一段时间的模拟交易，同时达到一定资金量，且通过相关专业培训和考试的，可晋升到C级、B级或A级。 4）参与金融建模大赛和模拟交易大赛的优秀投资者可给予相应的晋级奖励。 5）普通机构客户级别参照个人投资者处理，专业机构投资者不参加本项计划。 各级别投资者的功能权限也不相同??例如：D级投资者权限包括买入期权和卖出有足额现货保护的看涨期权，C级投资者权限在D级基础上增加简单组合期权的持有和卖出足额现金保护的看跌期权等，B级投资者可在C级基础上增加复杂期权组合的买卖，以此类推。 3.6 如何开户及交易流程 3.6.1申请开户 投资者期权账户由有期权业务资格的证券公司直接为投资者开立，这与普通证券账户由证券登记结算机构开立有所不同。 3.6.2 开户流程 投资者向证券公司提出开户申请 证券公司办理客户资质审查和征信 证券公司向证券登记结算机构发送申请 证券登记结算机构对符合条件的申请予以开户 证券公司将开户信息反馈给投资者 3.6.3 X证券账户 X账户可以进行A账户的全部操作（A股现货的买卖交易）以及期权交易的全部操作。 证券帐户特征投资者分类投资范围A*********国内个人投资者可买卖A股股票、所有基金、所有债券，但不能买卖B股股票和债券回购B*********国内一般机构法人投资者可买卖除了B股股票之外的其他任何挂牌交易品种D*********国内证券公司自营使用可买卖除了B股股票之外的其他任何挂牌交易品种C*********国外或境外港澳台地区的个人和机构法人投资者只能买卖B股股票F*********国内个人投资者只能买卖证券投资基金和记帐式债券E*********国内个人投资者融资融券操作X*********国内个人和机构投资者可进行A账户的全部操作以及期权交易相关操作。3.6.4 X资金账户 客户需要开立专门进行期权交易的资金账户。客户X资金账户须按照第三方存管的方式，在商业银行开立，并由客户、证券公司、商业银行三房签订客户X账户资金存管协议。 个人投资者持有效身份证到证券公司办理开户申请，在证券公司审核通过后，由证券公司通知商业银行为投资者开立X资金账户。 此文摘自：