银行间债券场市介绍.pptVIP

银行间债券市场介绍;内容纲要;一、债券基本概念;债券基础知识--分类;债券基本概念;债券市场;;银行间债券市场现状;市场参与者;市场参与者-监管机构与中介组织;市场参与者-结算中心与清算中心;市场参与者-投资者;双边报价商;现有15家商业银行作为银行间债券市场的做市商 ? ;市场参与者增长;发债规模的增长;债券数量的增长;债券托管量的变化; 银行间债券市场结构;交易程序;三、银行间债券市场的交易品种介绍;债券买卖 也叫现券交易，是指交易双方以约定的价格转让债券所有权的交易行为。这种交易表现为以债券为交易标的，一方出资金，一方出让债券，一次买断。 债券回购 是指债券持有人（正回购方）在将债券卖给债券购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。 债券远期交易 是指交易双方约定在未来某一日期，以约定价格和数量买卖标的债券的行为。;质押式回购 是指交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方（逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。回购天数最长不能超过1年。 买断式回购 是指债券持有人（正回购方）将债券卖给购买方（逆回购方）的同时，交易双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相等数量同种债券的交易行为。买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过91天。 ;质押式回购与买断式回购的区别;债券买卖和债券回购交易量;债券交易量构成;交易品种-债券买卖;交易品种-现券买卖举例;例：债券投资人持有两年期债券100万元，票面利率2.50%，因资金临时短缺需要做7天的正回购。 投资人将债券质押给银行，回购利率2.20%，银行借给其100万元资金。 回购到期日（7天后），投资人还给银行资金： 1,000,000*（1+2.20%*7/365）=1,000,421.92元 投资人的融资成本是421.92元 回购期内票面利息1,000,000*2.50%*7/360=486.11元归投资人所有;交易品种-债券回购举例（续）;交易品种--远期交易;交易品种--远期交易;第一阶段 6月15日——7月21日 期间只有11个交易日有成交，成交笔数26笔、成交量15.1亿元（面值）。交投清淡。 交易期限以短期为主，1个月以内的债券远期交易占成交总量的88.46％。 交易债券品种包括国债、央票、金融债、短期融资券，成交比例分别为32.45%、24.5%、11.26%、31.79%。 ;第二阶段 7月21日人民币汇率改革后 截至9月13日，债券远期市场有9个交易日有交易，成交量为约70亿元，较第一阶段翻了4倍左右。 大量的1年期远期交易、成交金额有所放大、成交品种多为中短期国债 ;1. 人民币汇率上调2%为债券市场带来了悬念，市场参与者们对债券市场走势的看法产生了异质性，从而有利于远期市场上两大交易对手阵营的形成； 2. 尽管短期内债券市场仍将处于利好，但中长期利率风险已经越来越大，债券持有者产生了避险的需求，明显增加的需求将迅速活跃远期市场； 3. 初期债券远期市场上的成员结构存在失衡，商业银行占据主导地位，而根据最新公布的108家主协议签署机构名单，证券公司的数目大大增加，保险公司、基金、资产管理公司和非银行金融机构也参与到这个市场中来。随着交易机??类型的增加，这个市场的活跃度也将逐渐提高。 4. 随着市场的发展，投资者对债券远期交易的认识逐步提高，但仍然还需要继续发展 ;四、债券期货介绍及上市条件分析;国债期货1992-1995;债券期货的推出条件;债券期货上市的障碍;债券期货上市场所可能性分析;五、债券期货推出后期货经纪公司的机遇;谢 谢 若有问题，可联系MSN:cathyhandliu@