第二节期权定价模型课案.ppt

第二节 金融期权的定价模型;看涨期权的内在价值 (T) = max[0,S(T)-K] 看跌期权的内在价值 P(T) = max[K-S(T),0] ;(二)金融期权的时间价值;（三）期权价格的有关性质;? （三）期权价格的有关性质;（四）影响期权价格的主要因素;各因素对期权价格的影响; 看涨期权的价格;  看跌期权的价格;期权时间价值与权利期间的关系;二、看涨——看跌期权平价关系;（二）平价关系;（二）平价关系;（二）平价关系?;三、期权定价模型;1、实例 ;1、实例;1、实例;1、实例;2、一般的二项式定价模型;（1）一般的单阶段的二叉树模型;（1）一般的单周期的二叉数模型; Risk-Neutral Probability;（2）二期间二叉树模型（价格关系图）;（2）两阶段二叉树模型;标的资产价格变化及风险中性概率的估计;; 易变性对期权定价的影响;Example: the Multi-period Binomial Model ;Example（续）:;（3）二叉树模型的扩展;（3）二叉树模型的扩展;利率是时间依赖的情况;（4）构造树图的其他方法;方差控制技术;（二） 布莱克——斯科尔斯模型; A Comparison of Lognormal Distribution with a 25-period Binomial Approximation;2、布莱克——斯科尔斯微分方程;（2）证券价格自然对数变化过程;（3）布莱克——斯科尔斯微分方程;;2、无收益股票欧式看涨期权定价的 Black-Scholes 模型;; The standard normal and cumulative standard normal distributions. ;3、有收益资产欧式看涨期权定价模型;4、期货欧式看涨期权定价模型;5、重要说明;6、易变性的估计;7、Black-Scholes定价公式的进一步讨论;波动率微笑;波动率微笑（2）;波动率期限结构;;(2)不确定参数;不确定波动率;;不确定利率;;不确定红利收益率;不确定红利收益率;对q取值的理解;（3）Hoggard-Whalley-wilmott交易成本模型;推导过程;得到定价方程;得到定价方程（2）