第7章其他金融交易(国际金融实务—南开大学刘玉操).ppt

国 际 金 融 实 务;掌握远期利率协议的概念及其交易基本术语 掌握远期利率协议的定价、报价与交割 掌握固定汇率协议的概念及其交易基本术语 掌握固定汇率协议的定价、报价与交割;远期利率协定是一种远期合约。买卖双方约定在将来某一时点借贷一定期限的一定量资金的协议利率，并选定一种市场利率作为参考利率（结算利率），在清算日，由交易的一方向另一方支付协定利率和参考利率差额的现值。 ;图7-1 远期利率协议图示;FRABBA词汇： 合同金额 、合同货币 、交易日 、即期日 、结算日 、基准日 、到期日 、协议期限 、协议利率 、参考利率 、交割金额 图7—2 远期利率协议的时间简图 ;图7-4 FRA定价示意图 ;FRA的交割是在交割日进行的。 ;固定利率协议（Synthetic agreement for Forward Exchange , SAFE）是交易双方为规避利率差或外汇互换价差，或者为了在二者波动上??行投机而签订的协议。 ;A1——第一个协议数额。 A2——第二个协议数额。 OER——完全汇率，即合约约定的交割日的远期汇率。 CFS——合同远期差额，即合约约定的到期日与交割日的汇差。 SSR——即期结算汇率，在交割日交割时的参考汇率的实际值。 SFR——远期结算差额，在交割日市场上，到期日汇率与当日的汇差。;SAFE定价理论与FRA是相近的。在SAFE的合理价位上，交割数额应为0，如果大于0，那么买方需求就会上升；如果小于0，那么买方需求就会下降。 定价公式 ：;SAFE交割方式，交割数额的计算与远期利率协议都是很相似的。 ;案例一： FRA交易案例分析 案例二 SAFE交易案例分析;本章习题