第一章期货市场剖析.ppt

主讲教师：孙兆明;教学平台;课程性质;学习目的和要求;课程重难点;2.操作性强 “期货交易理论与实务”以实用性为原则，系统介绍商品期货交易和金融期货交易的实际业务，是最具有操作性和应用性的课程。;3.难度大 期货交易在市场构成、交易对象、交易方式、运作原理等诸多方面均以其独特的个性区别于现货交易。 在西方发达国家，人们将期货市场称之为“市场经济体系中的宝塔尖”，“市场经济海洋的最深处”；将期货行业的从业人员称作“白领中的白领”。从事期货交易不仅需要扎实的经济理论功底和悟性，而且需要具备专门的操作技术和丰富的实践经验，对于初学者来说，这是一门难度较大的课程。 　;学习“期货交易理论与实务”，必须坚持理论和实践相结合的原则，突出其应用性的特点，努力掌握基本理论、基本知识、基本实务和基本操作技术。;期货从业人员资格考试报考指南;考试科目与要求;单科成绩在当年及以后两个年度内有效。 两门考试成绩均合格后取得成绩合格证书。该证书长年有效。取得成绩合格证后，考生如果到从事期货业务的经营机构任职，可由所在机构向中国期货业协会申请执业注册。?? 报名条件? 报名参加期货从业人员资格考试，须同时满足以下四个条件： 1.年满18周岁； 　2.具有完全民事行为能力； 　3.具有高中以上文化程度； 　4.中国证监会规定的其他条件。?;第一章 期货交易概述;第一节 期货交易的概念、特征与功能;一、期货交易的概念： （一）期货与期货交易 1.期货（Futures） 期货，即期货合约，指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 这个标的物，是期货合约所对应的现货，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券。 ;例如： 1张上海期货交易所的0505铜期货，就是上海期货交易所制定的一个合约，这个合约当中规定，2005年5月某日，持有这张合约的买方要交出一定的金额，在某一指定的仓库买走5吨铜；持有这张合约的卖方要向某一指定的仓库提供5吨铜。上海期货交易所上市的所有0505铜期货合约都是一样的，规定都是相同的，这就是合约的标准化。;2.期货交易（futures trading），即期货合约的买卖。 是指投资者在交纳一定数量的保证金后，在期货交易所内买卖各种实物商品或金融商品的标准化期货合约，并在合约到期前对冲或到期时进行实物交割了结业务的交易方式。;那么，为什么会有期货交易呢？ 现货交易的不足 远期交易的不足 期货交易的产生;二、期货交易与现货交易、远期交易的关系;（一）期货交易与现货交易 1.联系： 期货交易以现货交易为基础，是在现货交易发展到一定程度和社会发展到一定阶段才形成和发展起来的。没有现货交易，期货交易就没有了产生的根据；没有期货交易，现货交易的价格波动风险就无法规避。因此，两者相互促进、共同发展。;2.期、现货交易的区别 交易对象不同：实物商品与标准化合约 交易目的不同：所有权，避险、获得风险利润 交易的场所与履约方式不同：时间、地点等 结算方式不同：现货有一次付清、货到付、分期付等，期货是每日无负债结算 交割时间不同：商流与物流的统一与分离;（二）期货交易与远期交易;1.联系： 远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸 远期交易是期货交易的雏形 都是约定未来一定时间以约定价格买卖一定数量的商品的交易。;2.期货交易与远期交易的区别 交易对象不同：标准化合约与非标准化合同 功能作用不同：发现价格规避风险与单纯远期定货，在价格调节和风险分散方面作用有差距 履约方式不同：对冲与实物交割 信用风险不同：每日结算与到期交割结算 远期可能由于价格波动产生信用风险 保证金制度不同：期货有规则规定，远期没有;?;市场的层次;期货市场的基本特征;期货市场的基本特征;期货市场的基本特征;期货市场的基本特征;期货市场的基本特征;三、期货交易的功能; 期货市场的基本经济功能;（二）发现价格;（一）规避价格风险的功能;（2）套期保值： 是指在期货市场上买进或卖出与现货交易品种相同、数量相等、但方向相反的商品期货。在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲机制，达到锁定企业的生产成本或销售价格，保住既定利润，回避价格风险的一种交易方式。;2.规避价格风险的原理： 套期保值方式之所以能够规避期货市场中的价格风险，是因为：同一种商品的现货市场价格和期货市场价格在同一时间、地点和条件下通常会 受相同政治经济因素的影响和制约，二者在运动方向上有趋同性（变动趋势相同）；并且随着期货合约临近交割，现货价格和期货价格更加趋于一致。 商品生产者或经营者就可以在这两个市场上采取反向操作以达到盈亏相抵。;时间;例1：; 市场 月份;若12月份玉米的