无需过分担心油价,建议选取趋势好的超跌品种行业周报.PDF

[Table_Summary] 无需过分担心油价，建议选取趋势好的超跌品种 行业周报 行业研究 方正证券研究所证券研究报告 化工行业 2017.03.19/推荐 首席分析师：[TABLE_ANALYSISINFO ] 程磊 个股观点： 执业证书编号： S1220514060007 TEL: 021 上周油价震荡小幅上涨，氨纶、维生素 C、钛精矿、百草枯、 E-mail： chenglei@ 赖氨酸等产品涨价，粘胶、钛白粉、炭黑、有机硅等产品价格 联系人：[Table_Author] 程磊， 吴钊华，赵翌帆 坚挺。而此前因为油价调整以及对个别公司 1 季报的担忧，前 TEL： 021 期强势的周期类化工股普跌厉害。的确油价短期受多因素扰动 E-mail： chenglei@foundersc.co 而难以把握，但结合供需、库存、地缘政治，我们认为全年看 重要数据:： m 油价震荡的概率大，预计 Brent 原油波动区间为 50-60 美金/ [Table_Industry上市公司总家数Info] 300 桶。在最近油价快速下跌后企稳的背景下，建议寻找大逻辑没 总股本(亿股) 3706.11 问题的处于景气周期的品种。 销售收入(亿元) 18106.37 我们认为景气周期有望延续的品种通常具备以下特质：维持高 利润总额(亿元) 921.77 开工率+未来新增产能少+需求稳增长，基于此我们继续看好钛 行业平均 PE 91.12 白粉、粘胶、涤纶长丝等细分行业。 平均股价(元) 20.78 钛白粉：目前全国名义产能约 330 万吨，实际有效产能约 280 万吨，2016 年国内表观消费量为 208 万吨，而出口量约 72 万 行业相对指数表现： 吨（yoy 约 35%），目前供需较为匹配且环保等因素将推动供需 [TABLE_QUOTEINFO] 进一步向好，行业集中度不断提升，国内龙头企业龙蟒佰利 80000 （002601）潜力巨大。 70000 13% 60000 粘胶短纤：供给端 2016 年行业总产能约 370 万吨，未来几年新 8% 50000 投产能较少。需求端 2016 年国内表观消费量约 335 万吨，供需 40000 3% 30000 紧平衡下行业开工率几乎维持在 9 成以上。另外上周发改委指 20000 -2%