从持续停滞走向缓慢回归钢铁行业：2012年度投资策略.pptVIP

汇聚财智 共享成长;目 录;;;;;;; 矿石价格自2004年开始大幅上涨； 从雁过拔毛到不堪重负：持续低迷的盈利。;;;;;目 录;;;;目 录;;;; 从行业过去十年的发展来看，增速逐步经历了20%、10%两个台阶； 根据“十二五”规划，未来五年产量增速预计基本维持在约5%左右； 新增产能也出现逐步下降。; 行业未来新增产能下降； 受政策及盈利影响，国企新增的高炉数目偏少； 国企产能大规模扩张周期基本过去。;; 国内铁矿石原矿开采产能2004年前一直较低，近几年持续大幅增加； 三大矿的产能扩张计划来看，短期也将继续加速扩张； 高盈利吸引国内外铁矿石开采产能迅速扩大。;;;;目 录;;;历史经验：同一趋势内，钢价是领先指标，引领股价变动;历史或照进现实：宏观面的预期改变;;;刘元瑞，华中科技大学财务金融硕士、经济学学士，从事钢铁行业研究； 王鹤涛，复旦大学经济学硕士、南开大学经济学学士，从事钢铁行业研究。;王鹤涛 Tel: 8621 6875 1767 Email: wanght1@